增持現金 留實力撈底

【明報專訊】希臘第二輪金援存變數，歐美股市上周下跌，國指更是6星期以來首度全周下跌，主因是交行（3328）揭開抽水序幕。換了在1、2星期前，希臘問題的反反覆覆根本難對大市構成影響，但現在對利淡消息有反應，說明投資者不再盲目樂觀，短線要控制風險，保留實力候低吸納。


希臘極右翼政黨表明反對新緊縮方案，觸動市場情緒，但其實最大反對黨已表示會支持，方案獲國會通過機會大，如此微不足道的負面消息亦引起沽壓，可見調整期已到。


以港股來說，投資者過去1個月的樂觀情緒建基於一個觀點，就是中國經濟首季欠佳，3月份兩會後政策將進一步微調，帶動次季經濟回穩見底，並為第3季重新加速創造條件。但以當前全球金融市場和經濟情况之複雜和混亂，預測3個月的情况，準確度也只有60%、70%，6至9個月都不太信得過。


市况超前復蘇

就算最終準確如先知預言般，又如何?中國海外(0688)海嘯後屢創賣樓紀錄，但股價高位才17元至18元，但當前政策未明顯放寬兼銷售趨跌，上周卻已逼近16元，誰也不會積極買入，一旦售數字欠佳，憧憬政策放寬的投資者也會感到害怕吧。


另外，官方估計首兩月全社會用電量僅升5%至6%，可見4大用電行業，包括化工、建材、鋼鐵及有色金屬均動力一般，而即使有春節因素，但入口暴跌15.3%依然不尋常，至少比出口僅跌0.5%嚴重得多，當中以加工再出口為目的的更跌近20%，可見未來2、3個月製造業疲弱，補庫存力度似乎不太強。整體來說，就算今後持續復蘇，當前市况亦超前太多，調整難免，但20000點應有不俗支持，宜增持現金候低吸納。


明報記者 張兆聰