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【明報專訊】股票一向予人高風險投資的感覺，然而，變幻莫測的股海之中，也有一些可以讓投資者穩中求勝的板塊，例如抗跌力強的公用股、派息率吸引的房地產信託基金（REITs），以及追蹤恒指表現的交易所買賣基金（ETF）。
股票大致可以分為防守型及周期型股份，前者為一些與日常生活有關的公用股，例如水、電、煤及經營大型公共運輸系統的公司；後者則為一些業務、盈利表現與經濟周期相關性較高的企業。
兩電股價 去年仍錄升幅
碰上經濟不景氣時，消費者最多也只能夠削減一些不必要的開支（例如買衣服、手袋、車或者樓），卻不能夠減少在水、電、煤，以及交通上的支出。因此，防守型股份的股價表現，理論上會較周期型股份平穩，抗跌能力亦會較強。
在本港上市、為本地公司、同時又具抗跌能力的公用股主要有兩隻，分別是中電控股（0002）及電能實業（0006）。事實上，去年恒指下挫19.97%，中電及電能卻逆市做好，分別上漲4.68%及17.24%，2008年金融海嘯時，恒指大跌48.27%，中電只微跌1.22%，電能更上升3.01%。
AMTD證券業務部總經理鄧聲興指出，兩電抗跌能力強，主要是因為有利潤管制協議作後盾，兩電的准許利潤回報率，為固定資產平均淨值的9.99%，故它們的業務表現基本上已立於不敗之地，加上派息吸引（以兩電現時的股價計算，中電及電能今年的息率預計會有4.07厘及4.25厘），故一直深受保本型投資者的追捧。
預期後市向好 可買恒指ETF
不過有一點要留意的是，於經濟景氣，又或市况好轉之時，公用股的股價表現會遠遠落後大市，以2009年為例，恒指當年反彈了52.02%，兩電卻逆市下挫，中電跌了0.29%，電能亦跌了2.99%。
因此，如果預期後市的市况會好轉，進取一點，其實可以投資一些追蹤恒指表現的ETF或於本港上市的REITs。現時本港追蹤恒指表現的ETF主要有2隻，分別是盈富基金（2800）以及恒生（0011）推出的恒生指數ETF（2833）。
追蹤恒指表現的ETF，較港股基金優勝的地方，就是收費要廉宜得多。要買入一港股基金，首先必須一筆過支付2%至5%的首次認購費，然後每年還必須再支付1%至2%的基金管理費。
ETF勝在收費較基金廉
然而要買入追蹤恒指表現的ETF，收費基本上和買賣股票一樣，只須一筆過支付0.358%的買入費（經紀佣金︰0.25% + 印花稅︰0.1% + 交易費︰0.005% +交易徵費︰0.003%），恒生指數ETF的每年收費，更低至0.1%，盈富基金則為0.15%或以下。
雖然追蹤恒指表現的ETF，投資目標主要是複製恒指表現，不過通常也會出現追蹤誤差，翻查過去5年的紀錄，恒生指數ETF的追蹤誤差要低於盈富基金，前者介乎-0.68至+0.24個百分點，後者介乎-1.34至+0.24個百分點。
房託派息慷慨 收息之選
至於REITs，故名思義是從事房地產業務，例如酒店、商場、工廈以及商廈，因此，其主要收入來源便是來自於這些物業的租金。
於本港上市的REITs，一律受到《房地產投資信託基金守則》所監管。據守則規定，REITs不得從事房地產以外的業務，而且每年亦必須將90%的除稅後盈利，以紅利的方式，派發給基金單位的持有人。因此，REITs的股價一般較具抗跌力，派息亦有保證，息率更十分吸引。
明報記者 崔競文
股票大致可以分為防守型及周期型股份，前者為一些與日常生活有關的公用股，例如水、電、煤及經營大型公共運輸系統的公司；後者則為一些業務、盈利表現與經濟周期相關性較高的企業。
兩電股價 去年仍錄升幅
碰上經濟不景氣時，消費者最多也只能夠削減一些不必要的開支（例如買衣服、手袋、車或者樓），卻不能夠減少在水、電、煤，以及交通上的支出。因此，防守型股份的股價表現，理論上會較周期型股份平穩，抗跌能力亦會較強。
在本港上市、為本地公司、同時又具抗跌能力的公用股主要有兩隻，分別是中電控股（0002）及電能實業（0006）。事實上，去年恒指下挫19.97%，中電及電能卻逆市做好，分別上漲4.68%及17.24%，2008年金融海嘯時，恒指大跌48.27%，中電只微跌1.22%，電能更上升3.01%。
AMTD證券業務部總經理鄧聲興指出，兩電抗跌能力強，主要是因為有利潤管制協議作後盾，兩電的准許利潤回報率，為固定資產平均淨值的9.99%，故它們的業務表現基本上已立於不敗之地，加上派息吸引（以兩電現時的股價計算，中電及電能今年的息率預計會有4.07厘及4.25厘），故一直深受保本型投資者的追捧。
預期後市向好 可買恒指ETF
不過有一點要留意的是，於經濟景氣，又或市况好轉之時，公用股的股價表現會遠遠落後大市，以2009年為例，恒指當年反彈了52.02%，兩電卻逆市下挫，中電跌了0.29%，電能亦跌了2.99%。
因此，如果預期後市的市况會好轉，進取一點，其實可以投資一些追蹤恒指表現的ETF或於本港上市的REITs。現時本港追蹤恒指表現的ETF主要有2隻，分別是盈富基金（2800）以及恒生（0011）推出的恒生指數ETF（2833）。
追蹤恒指表現的ETF，較港股基金優勝的地方，就是收費要廉宜得多。要買入一港股基金，首先必須一筆過支付2%至5%的首次認購費，然後每年還必須再支付1%至2%的基金管理費。
ETF勝在收費較基金廉
然而要買入追蹤恒指表現的ETF，收費基本上和買賣股票一樣，只須一筆過支付0.358%的買入費（經紀佣金︰0.25% + 印花稅︰0.1% + 交易費︰0.005% +交易徵費︰0.003%），恒生指數ETF的每年收費，更低至0.1%，盈富基金則為0.15%或以下。
雖然追蹤恒指表現的ETF，投資目標主要是複製恒指表現，不過通常也會出現追蹤誤差，翻查過去5年的紀錄，恒生指數ETF的追蹤誤差要低於盈富基金，前者介乎-0.68至+0.24個百分點，後者介乎-1.34至+0.24個百分點。
房託派息慷慨 收息之選
至於REITs，故名思義是從事房地產業務，例如酒店、商場、工廈以及商廈，因此，其主要收入來源便是來自於這些物業的租金。
於本港上市的REITs，一律受到《房地產投資信託基金守則》所監管。據守則規定，REITs不得從事房地產以外的業務，而且每年亦必須將90%的除稅後盈利，以紅利的方式，派發給基金單位的持有人。因此，REITs的股價一般較具抗跌力，派息亦有保證，息率更十分吸引。
明報記者 崔競文
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