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【明報專訊】聯儲局主席伯南克表示，就業市場距離正常階段相當遙遠，意味政策仍有進一步寬鬆的可能，美元匯價大跌，新興市場股市愈戰愈勇，恒指升319點報21,018點，成交金額高達760億元。中央表明要保證首套房能獲得貸款，內房股急升，緊接的當然是水泥建材股，有色金屬亦一齊起哄，當中一隻較冷門的中國地板（2083）亦有概念，估值亦吸引，可留意。
售價大眾化 競爭力勝同行
中國地板是全國最大地板品牌企業，模式包括自製及外判，外判商只能製造集團品牌「大自然」產品，並直接運往分銷商，集團則收取商標及分銷網絡使用費。截至2011年6月底止，銷售點達2983個。去年上半年，強化地板、複合地板及實木地板銷售量，分別為680萬、160萬及220萬平方米，按年升31.6%、31.6%及38.7%，增長情况不俗。
根據市場研究報告，中國地板市場由2009年至2014年期間，年複合增長率達19.3%，在3大產品類別市佔率均排首兩位的中國地板，絕對能受惠。再者，中央銳意放鬆首套房貸款限制，再加上保障房大量上馬，未來一段時間上車盤比例將會較高，集團產品售價低至每平方米僅100元人民幣，極具競爭力，增長隨時可跑贏行業水平。
流動資金豐厚 增長動力強
論估值，中國地板現時市值約25億元，卻坐擁8.5億元人民幣淨現金，相當於10.5億港元，佔市值達42%。另外，去年上半年便獲利9524萬元，以上下半年一般為4、6之比計算，2011年市盈率才8.7倍，並未反映其增長動力。另外，集團外判模式減省投資，渣打證券估計其2011年至2013年每年除息稅、攤銷及折舊前盈利（EBITDA）平均達到5.2億元，現金流如此強勁，應可獲更高估值。
明報記者 張兆聰
售價大眾化 競爭力勝同行
中國地板是全國最大地板品牌企業，模式包括自製及外判，外判商只能製造集團品牌「大自然」產品，並直接運往分銷商，集團則收取商標及分銷網絡使用費。截至2011年6月底止，銷售點達2983個。去年上半年，強化地板、複合地板及實木地板銷售量，分別為680萬、160萬及220萬平方米，按年升31.6%、31.6%及38.7%，增長情况不俗。
根據市場研究報告，中國地板市場由2009年至2014年期間，年複合增長率達19.3%，在3大產品類別市佔率均排首兩位的中國地板，絕對能受惠。再者，中央銳意放鬆首套房貸款限制，再加上保障房大量上馬，未來一段時間上車盤比例將會較高，集團產品售價低至每平方米僅100元人民幣，極具競爭力，增長隨時可跑贏行業水平。
流動資金豐厚 增長動力強
論估值，中國地板現時市值約25億元，卻坐擁8.5億元人民幣淨現金，相當於10.5億港元，佔市值達42%。另外，去年上半年便獲利9524萬元，以上下半年一般為4、6之比計算，2011年市盈率才8.7倍，並未反映其增長動力。另外，集團外判模式減省投資，渣打證券估計其2011年至2013年每年除息稅、攤銷及折舊前盈利（EBITDA）平均達到5.2億元，現金流如此強勁，應可獲更高估值。
明報記者 張兆聰
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