機管局嫌點心債年期短

【明報專訊】離岸人民幣債券（又稱點心債）一向缺乏長年期品種，以致有關孳息曲線有欠完整。然而，即使有企業欲透過發行長年期點心債籌集資金，發行過程亦不見得一帆風順。香港機場管理局昨日表示，點心債年期不夠長，有損機管局發行點心債的意欲。


涉基建項目 要發10年以上債券

擁有與香港同等信貸評級的機管局，其司庫郭英樂昨日出席一個論壇時表示，鑑於機管局涉及基建項目，故傾向透過長年期債務融資，對10年或以上的點心債較有興趣，惟點心債年期沒機管局想像那麼長。


迄今，在港曾發行過10年期或以上點心債的機構，包括亞洲開發銀行、財政部、工銀亞洲及國家開發銀行，其中，國開行上月發行的15億元15年期人民幣債券，屬歷來最長年期點心債，票面息率4.2厘。


投資者謹慎 點心長債需求緩

星展香港財資市場部高級副總裁王良享指出，市場憧憬內地資本帳開放進程提前，由於預期在岸及離岸人民幣利率會加快接軌，投資者除希望長年期人民幣產品有更高回報外，投資情緒也會趨向謹慎，雖然金融機構尤其是保險商需要長年期人民幣產品來配置資金，惟隨着人民幣資金可回內地投資債市，對長年期點心債的需求有所緩和。


對於發債人而言，人民幣利率逐步上升，發行人民幣債券的融資成本，與美元債所需成本之差距也逐漸收窄，目前點心債已非超低成本的融資工具。資金供求雙方對點心債的定價預期存在分歧，不利長年期點心債之發行。