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【明報專訊】中港股市去年在歐債陰霾下表現差勁，不過安本國際香港股票基金在去年仍然跑贏大市，較恒指及MSCI香港股票指數的回報都高，安本國際董事兼中國及香港股票投資主管姚鴻耀接受訪問時，談及選股策略，表示傾向選擇以香港為基地，在中港兩地都有發展的企業，而不會選擇中國企業。
港企風險管理較得宜
姚鴻耀表示，旗下基金持有的股份，以香港企業為主，例如金融類股份只有一間為中資企業，其他包括渣打（2888）、友邦（1299）；房地產股亦只選擇香港地產股，包括新地（0016）及恒隆集團（0010），主要是因為對香港企業管理層質素較有信心，而且不少香港企業也發展內地，這類企業發展內地會比較審慎，風險管理比較得宜。
他表示，這是多年來的策略，由於中國企業仍然未成熟，很多時要透過香港企業去投資內地市場，例如房地產市場，「不少本港地產商在內地都有發展，中資企業在管理上不是十分健全，中資房地產商在買地時比較進取，但香港地產商則較謹慎，不會有太多借貸。」他指出，本港地產商除了較謹慎外，在發展商場及物業亦有較多經驗。
安本香港股票基金亦着重零售股，不過姚鴻耀表示傾向買入香港零售股多於內地企業，因為本港企業不會「亂開店」，「香港零售市場仍受惠內地客消費，但內地的零售業則不是太成熟，除了高稅率外，貨品種類亦較少，不能釋放中國人的消費力。」
他續稱，內地企業不習慣做品牌，多數着重出口，原因是內地品牌的競爭激烈，而且地方色彩濃厚，因此中國人都去全世界消費，但不留在本土花錢。姚鴻耀選擇的零售股，主要為本港企業，有六至七成業務在香港，有三成業務在內地發展。
今年首選消費股
另一個姚鴻耀避開內地企業的原因，是政府政策往往會凌駕在股東利益之上，「去年中央要調控，減低通脹，中資銀行受國策影響，去年表現不好，所以基金中只有一隻中資銀行股。」
對於今年的選股策略，姚鴻耀指出仍然是注重消費類股份，因為中國人仍有錢未釋放，「中國人願意花錢，有潛力消費。」他表示，基金管理策略是由下而上，他認為一家優質的公司，在經濟不景氣之下影響較小，同時在經濟復蘇時，會率先享受到經濟成果。他坦言，那類公司在股市「瘋狂」時或會跑輸大市，但基金策略以長線為主，希望買進股份後可以持有3至5年時間。
明報記者 羅湋楠
港企風險管理較得宜
姚鴻耀表示，旗下基金持有的股份，以香港企業為主，例如金融類股份只有一間為中資企業，其他包括渣打（2888）、友邦（1299）；房地產股亦只選擇香港地產股，包括新地（0016）及恒隆集團（0010），主要是因為對香港企業管理層質素較有信心，而且不少香港企業也發展內地，這類企業發展內地會比較審慎，風險管理比較得宜。
他表示，這是多年來的策略，由於中國企業仍然未成熟，很多時要透過香港企業去投資內地市場，例如房地產市場，「不少本港地產商在內地都有發展，中資企業在管理上不是十分健全，中資房地產商在買地時比較進取，但香港地產商則較謹慎，不會有太多借貸。」他指出，本港地產商除了較謹慎外，在發展商場及物業亦有較多經驗。
安本香港股票基金亦着重零售股，不過姚鴻耀表示傾向買入香港零售股多於內地企業，因為本港企業不會「亂開店」，「香港零售市場仍受惠內地客消費，但內地的零售業則不是太成熟，除了高稅率外，貨品種類亦較少，不能釋放中國人的消費力。」
他續稱，內地企業不習慣做品牌，多數着重出口，原因是內地品牌的競爭激烈，而且地方色彩濃厚，因此中國人都去全世界消費，但不留在本土花錢。姚鴻耀選擇的零售股，主要為本港企業，有六至七成業務在香港，有三成業務在內地發展。
今年首選消費股
另一個姚鴻耀避開內地企業的原因，是政府政策往往會凌駕在股東利益之上，「去年中央要調控，減低通脹，中資銀行受國策影響，去年表現不好，所以基金中只有一隻中資銀行股。」
對於今年的選股策略，姚鴻耀指出仍然是注重消費類股份，因為中國人仍有錢未釋放，「中國人願意花錢，有潛力消費。」他表示，基金管理策略是由下而上，他認為一家優質的公司，在經濟不景氣之下影響較小，同時在經濟復蘇時，會率先享受到經濟成果。他坦言，那類公司在股市「瘋狂」時或會跑輸大市，但基金策略以長線為主，希望買進股份後可以持有3至5年時間。
明報記者 羅湋楠
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