高息企債 成零息時代出路

【明報專訊】美國零息時代延長，資金持續追逐高收益投資工具，除金、股、匯等各自有捧場客之外，高息企業債券也不失為另一投資出路。


環顧市場上發行的美元企業債，票面息率往往達5厘以上，如渣打集團上周發行的10年期美元債，息率為5.7厘（見表），對於風險胃納較低的投資者而言，回報尚算不俗。


然而，企業債市場的入場門檻較高，零售投資者要參與並不容易。中信銀行國際財資部執行副總裁陳鏡沐指出，始終企業債券發行人背景良莠不齊，投資者需對發行人所屬行業及企業管治有足夠認識，從而衝量投資風險，故較少設有零售部分。「美元企業債每手入場費一般為10萬美元，人民幣企業債每手入場費則要50萬元人民幣。」


此外，雖然有部分企業債券在港交所掛牌，但同樣較少接受零售投資者參與交易，而且成交極少。


內房債息率 可逾10厘

目前，在芸芸企業債券當中，以內房商所發行的債券息率最高，動輒逾10厘，遠高於金融機構債券息率，主要由於風險溢價較高，適合較為進取的投資者。東驥資產管理董事總經理龐寶林則認為，內房商普遍持有土地資產，無力償債的風險非如外間想像那般大。


龐寶林又謂，投資者若傾向穩健投資，可考慮購買金融機構債券，由於現時本港借貸成本仍較低，僅約2厘，投資者可透過「孖展」形式加大金融債券的投資回報。


另一方面，恒生銀行（0011）下周一會在港推出一項全新的人民幣上市產品，據悉該產品並非交易所買賣基金（ETF）。