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【明報專訊】聯儲局意外地將超低息利率維持到2014年底，動力正逐漸轉弱的環球股市即時「醒晒」，美股周三晚低位反彈近200點，金價突破下降軌，站上每盎司1700美元以上，恒指亦借勢紅盤高開高收，升328點報20439點，成交金額608億元。市場對意外之事反應較大，但超低利率已踏入第4個年頭，亦未有新一輪量化寬鬆，延長一年只屬心理上的安慰，未必能持久，重點仍是資金是否繼續回流。
歐美前景淡 資金重注新興市場
超低息加時，反映歐洲亂局正損害美國出口，冀出口術來壓低美元匯價，以及安撫企業和消費者情緒。歐美已展開貶值之戰，但歐元兌美元仍有利差，聯儲局則尚有印鈔這招殺手鐧，暫時美國應可勝出。但投資者對歐洲資產興趣極低，聯儲局此舉又說明美經濟前景有問題，加上標普500指數14%收益來自歐洲，美鋁和麥當勞更達到25%和40%，會否迫使資金流向新興市場，將是後市關鍵。
據不同的統計，2011年新興市場走資介乎300億至400億美元，本月見流入但金額才30億、40億美元，假如去年流出的持續回流，恒指應可穩步上揚。從近期市况觀察，基本因素最惡劣的印度股市亦節節上升，資金應是中線建倉而非短炒，持續淨流入的機會高。
中資股估值廉 整固可再吸
港股雖然已見超買，短線有回調壓力，但從中長線角度出發，國指周線圖保歷加通道有開口迹象，對上一次已是2010年9月至10月炒QE2時。論基本因素，中資股估值仍處於吸引水平，考慮到增長前景、管理質素改善空間、人民幣升值潛力等，當去年的恐慌情緒減退，今年應該轉為貪婪，後市仍可審慎樂觀，待回調後入市。
明報記者 張兆聰
歐美前景淡 資金重注新興市場
超低息加時，反映歐洲亂局正損害美國出口，冀出口術來壓低美元匯價，以及安撫企業和消費者情緒。歐美已展開貶值之戰，但歐元兌美元仍有利差，聯儲局則尚有印鈔這招殺手鐧，暫時美國應可勝出。但投資者對歐洲資產興趣極低，聯儲局此舉又說明美經濟前景有問題，加上標普500指數14%收益來自歐洲，美鋁和麥當勞更達到25%和40%，會否迫使資金流向新興市場，將是後市關鍵。
據不同的統計，2011年新興市場走資介乎300億至400億美元，本月見流入但金額才30億、40億美元，假如去年流出的持續回流，恒指應可穩步上揚。從近期市况觀察，基本因素最惡劣的印度股市亦節節上升，資金應是中線建倉而非短炒，持續淨流入的機會高。
中資股估值廉 整固可再吸
港股雖然已見超買，短線有回調壓力，但從中長線角度出發，國指周線圖保歷加通道有開口迹象，對上一次已是2010年9月至10月炒QE2時。論基本因素，中資股估值仍處於吸引水平，考慮到增長前景、管理質素改善空間、人民幣升值潛力等，當去年的恐慌情緒減退，今年應該轉為貪婪，後市仍可審慎樂觀，待回調後入市。
明報記者 張兆聰
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