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【明報專訊】送兔迎龍，新年新氣象，以往「歐元升、美元跌」，港股例升的情况，今年已不復再。歐元區經濟疲弱，市場期待歐央行減息，及增加市場流動性，紛紛賭歐元兌美元匯價再跌。歐元頓成「套息交易」中的沽售對象，投資者紛紛沽歐元炒環球股市、澳元等風險資產。有分析員認為，這現象會維持一段時間，但長線歐元未必會長期被沽。
歐元兌美元匯價自去年10月底1.418水平，大幅回落至今年初的1.26，大跌11％。歐元持續弱勢，由去年12月中開始，與MSCI環球股市指數、恒生指數及澳元等，有明顯背馳現象（見圖）。
歐元變套息工具 日圓美元看升
過去歐元強勢、美匯指數走弱，港股必升的情况，已靜悄悄出現變化。由於歐央行行長德拉吉，去年上任後即減息0.25厘，兩次減息之後利率已減至1厘。市場憧憬，歐央行今年可能會再減息，以挽救歐元區脆弱的銀行體系。
自去年底歐央行減息後，亦無限量地提供3年期1厘的融資。歐央行變相「放水」，加上市場擔心歐債危機一發不可收拾，紛紛從歐元資產換馬至其他資產避險，令歐元持續弱勢。花旗估計今年底，歐元匯率可能會跌至1.2的水平，成為市場上的「平錢」。
有外國分析員認為，歐央行未必會出手，托高歐元匯價，而歐元將變成「套息活動」最佳工具。一弱一強來回之下，其他低利率或零利率的貨幣，例如日圓及美元，匯價走勢有機會轉強。美匯指數由去年10底76.16的水平，徐徐升至今年1月中高位81.51。雖然近期有回落，但仍守穩80以上。
星展香港環球金融市場高級副總裁王良享指出，歐央行的息率維持在1厘，仍有減息空間。故此市場期待減息，以及「印銀紙」救經濟，近期出現沽歐元的「套息活動」，但情况未算明顯。他認為，歐元匯價短期走勢較弱，可能會續被沽出，但不代表會被投資者大量借來作套息活動。即使有亦只屬短期，因為歐洲各地的政府，均害怕「平錢」會推高通脹，歐央行可能隨時收緊銀根，制止通脹升溫。相對美元及日圓，由於聯儲局已決定，將維持0至0.25厘的息率至2013年中，反而較多人會繼續選擇借美元。
VIX指數大跌六成 升市先兆
與此同時，反映市場恐慌情緒的美國波動指數（VIX），自去年10月初起，下跌60%至18.28，是有史以來最大的3個半月跌幅。對上兩次當指數大幅下滑逾50%後，翌年標普500指數均會升14%。不少分析員認為，雖然歐債問題仍未解決，但市場開始從擺脫歐債危機的憂慮，轉移視線至追求高回報。
明報記者 岑梽豪
歐元兌美元匯價自去年10月底1.418水平，大幅回落至今年初的1.26，大跌11％。歐元持續弱勢，由去年12月中開始，與MSCI環球股市指數、恒生指數及澳元等，有明顯背馳現象（見圖）。
歐元變套息工具 日圓美元看升
過去歐元強勢、美匯指數走弱，港股必升的情况，已靜悄悄出現變化。由於歐央行行長德拉吉，去年上任後即減息0.25厘，兩次減息之後利率已減至1厘。市場憧憬，歐央行今年可能會再減息，以挽救歐元區脆弱的銀行體系。
自去年底歐央行減息後，亦無限量地提供3年期1厘的融資。歐央行變相「放水」，加上市場擔心歐債危機一發不可收拾，紛紛從歐元資產換馬至其他資產避險，令歐元持續弱勢。花旗估計今年底，歐元匯率可能會跌至1.2的水平，成為市場上的「平錢」。
有外國分析員認為，歐央行未必會出手，托高歐元匯價，而歐元將變成「套息活動」最佳工具。一弱一強來回之下，其他低利率或零利率的貨幣，例如日圓及美元，匯價走勢有機會轉強。美匯指數由去年10底76.16的水平，徐徐升至今年1月中高位81.51。雖然近期有回落，但仍守穩80以上。
星展香港環球金融市場高級副總裁王良享指出，歐央行的息率維持在1厘，仍有減息空間。故此市場期待減息，以及「印銀紙」救經濟，近期出現沽歐元的「套息活動」，但情况未算明顯。他認為，歐元匯價短期走勢較弱，可能會續被沽出，但不代表會被投資者大量借來作套息活動。即使有亦只屬短期，因為歐洲各地的政府，均害怕「平錢」會推高通脹，歐央行可能隨時收緊銀根，制止通脹升溫。相對美元及日圓，由於聯儲局已決定，將維持0至0.25厘的息率至2013年中，反而較多人會繼續選擇借美元。
VIX指數大跌六成 升市先兆
與此同時，反映市場恐慌情緒的美國波動指數（VIX），自去年10月初起，下跌60%至18.28，是有史以來最大的3個半月跌幅。對上兩次當指數大幅下滑逾50%後，翌年標普500指數均會升14%。不少分析員認為，雖然歐債問題仍未解決，但市場開始從擺脫歐債危機的憂慮，轉移視線至追求高回報。
明報記者 岑梽豪
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