商業信託派息特別高

【明報專訊】香港目前尚未有商業信託（Business Trust），參考外國經驗，商業信託分為幾種形式，其中電盈（0008）擬採取的為合訂證券（stapled structure）形式，即通過單一工具綑綁兩項或以上的證券，在澳洲十分普遍，故又稱澳洲式商業信託。

商業信託與REIT（房地產信託基金）均以穩定派息作招徠，但與REIT不同的是，商業信託可投資於各類資產，並且是從經營現金流派息，而非以盈利作為分派準則；比起REIT規定派息比率及負債比率，商業信託並無此限制。不過，商業信託亦須設立信託經理人，由經理人管理公司，經理人則收取公司管理費。

港商業信託 小股東保障勝星洲

電盈昨晚的通告交代，分拆的合訂單位由3個部分組成，包括一個信託單位，一股HKT普通股及一股優先股，三者合一，只有一個報價。

商業信託一直被詬病，指大股東只須持有信託的25%，即可保留「話事權」，電盈早前表示，分拆後的商業信託將由信託經理人管理及控制，但只要過半數證券持有人同意即可罷免該信託經理人，較星洲要求75%持有人同意方可罷免，條款對小股東較為有利，市場估計是與回應監管機構的要求有關。