【明報專訊】恒指升337點，收報20048點，成交金額654億元。中交建（1800）上半年業績強勁，盈利增長超過50%，預測市盈率卻不足7倍，由於手頭訂單充足，期內接單情况亦理想，如此低殘估值絕不合理，可分注吸納。
當前市况相當情緒化，往往長跌長有好似世界末日，例如上周四到本周二，恒指由最高位20975點最低跌至19290點，跌幅接近10%；在沒有特別利好消息下，又可在周二午後開始急彈逾4%。變化之大之急，好淡互挾亦難以解釋，程式買賣盤當道似乎是較合理原因。以昨日為例，有大行經紀指早市交投淡靜，但午後程式買盤突然爭相湧入將指數掃高，此情况似乎亦同樣發生在全球主要股市。
程式買賣盤速度快、資金多，當散戶發現抽升時往往已絕塵而去，此時追入又很容易成為點心，在當前極端波動市况中，散戶短炒很蝕底，宜候低分注吸納一些估值低殘的股份，中長線回報應更佳。
投資業務大增 提升盈利
中交建上半年業績不俗，總體接單情况亦不太差。期內，中交建收入為1389.25億元，增長15.6%，純利為58.29億元增長51.8%，每股盈利為0.39元。假設下半年情况相若，預測市盈率為5.52倍，市場預測則為5.8倍，有一定吸引力。
中交建期內新簽合同達2293.24億元，較去年同期增長21.8%，當中港口建設增長46.1%至297.62億元，西部省份的需求亦拉動路橋合同升26.1%至613.67億元，足以抵消鐵路建設的零接單情况。此外，利錢較高的投資業務（BOT/BOO及BT）更大升5倍至454.23億元，對整體盈利能力有提升作用。
無可否認，中交建甚至中國固投最光輝的時間已過，來自西部的路橋及環渤海的港口需求，何時轉弱很難預測，但以上半年的接單情况，未來2、3年保持穩定增長機會仍大，以中交建不足5倍的市盈率，下跌風險有限，若回升到7倍，便已有雙位數字回報，值得一博。
下跌風險小 5.5元分注吸
走勢上，8月中環球股市恐慌性拋售，中交建就守穩在5元附近，早前公布亮麗業績曾抽升至6元水平，現價5.5元為中間位，有點尷尬，但不妨分注吸納，待6元以上止賺，除非爆發股災，否則跌穿5元機會微。
撰文：張兆聰
