【明報專訊】短線可以留意京信通信（2342），該股走勢對辦，自上月底呈雙底回升後，近日稍為回吐，但仍能穩守雙底頸線，料後市應有望繼續上升，短線不妨順勢追入。不過，除了走勢對辦外，其基本因素也相當不俗，其早前公布的中期業績表現本身已有交代，而管理層更表明全年毛利率表現應可保持到去年水平。還有，中國仍正積極建構的4G電訊網絡，再加上3G商機仍是不絕，所以京信未來仍然具備頗大的壯大空間。短線而言，可先看瑞銀最近新定的7.3元目標價。
京信上半年收益為25.45億元，按年增27.1%，盈利增13.7%至3.17億元，上半年毛利率按年跌2.2個百分點至38%，主因成本上升，但公司已有一系列下降成本的措施落實執行，包括加快回收應收帳款及推出新產品，有信心令全年毛利率可保持去年全年約37.4%，而增長亮點則在上半年表現落後的裝備板塊，公司上半年來自中電信（0728）的收益按年跌了12.7%，不過下半年將因應中電信的中標新項目，令相關收益回復雙位增長。
瑞銀唱好 評級升至「買入」
其實，京信上半年業績表現完全符合預期，EBIT增長12.5%至3.99億元，相對市場預期的3.82億元及3.93億元為高，毛利率由去年同期的40%跌至38%，主因同業競爭加劇，尤其2G市場所致，估計電訊營運商在下半年便會不斷加大資本開支，再加上來自海外業務的需求也正穩定上升，令京信的未來更具憧憬，其中TD-LTE的4G制式正在內地6個城市試驗中，京信正作積極配合，包括提供相關天線等，估計4G應用產品有在明年第4季及2013年上半年開始提供實質貢獻，盈利前景不俗。
京信自公布業績後，獲大股東兼公司主席霍東齡，以每股平均價6.109元出手增持，持股量增至35.71%。另外，又獲瑞銀唱好，評級由「沽售」調高至「買入」，目標價維持7.3元，原因是預期電訊營運商下半年會加大資本開支，海外業務又踏上軌道，對京信盈利前景正面。再按綜合預測，京信今、明兩年度每股盈利分別為0.599元及0.717元，折合現價6.17元預測市盈率只為10.3倍及8.6倍，以4G未來的前景作衡量，此估值吸引，建議可趁低吸納。
撰文：陳承龍
