【明報專訊】昨日一批中資電訊股大升，成為帶領港股倒升的功臣，同時也連帶個別電訊設備股上升，如中興通訊（0763），昨日倒升逾2%收市。事實上，內地電訊商上半年成績表令市場眼前一亮，數據服務成為收入增長重點，所以相關的設備股按理也應該有得炒。除了上游的設備股外，其實也可以留意個別的下游設備股，例如TCL通訊（2618）這類手機股。
預測市盈率僅5倍 先看6元
雖然個別同業如中國無線（2369），自去年下半年開始毛利率大跌，但TCL通訊早前公布的中期業績，除盈利大升外，毛利率也不跌反升，反映其主力發展中低端手機及新興市場的策略奏效。更重要一點，自上月8日公布中期業績後，股價由6.11元跌至上月22日的最低3.85元，累積跌幅近40%，有超賣之嫌，現價4.37元的今年預測市盈率只有5倍水平，買入博反彈的值博率高，中短線可先看6元關，若再跌穿3.85元則止蝕。
TCL通訊上半年手機總銷量增加37%至1950萬台，營業額上升33%，毛利率提高1個百分點至22%，盈利大幅增長56%至3.91億元，好過市場預期。有此佳績的主要原因是其產品以中低端為主，由於新興市場對中低端手機需求依然殷切，帶動手機銷售保持理想增長。再截至今年7月底止的最新數據顯示，公司累計手機銷售2300萬台，按年升35%，公司全年目標為5000萬台，由於公司過往下半年銷售往往也較上半年佳，所以預期達標機會高。
有一點要留意，TCL通訊也開始發展本身的智能手機，計劃在下半年推出4至5款的3G Android智能手機及平板電腦，計劃進軍較高端市場。不過，TCL通訊即使推出智能手機也是主攻入門級廉價市場，與其他主要品牌的貴價手機爭奪的是不同市場。管理層日前接受傳媒訪問時表示，對進佔智能手機的前景相當樂觀，而且預測可帶動毛利率上升。由於TCL通訊過往在中低端市場如此成功，預期其在智能手機入門級別發展也應可投以信心的一票。
下半年推廉價智能手機 前景看俏
還有，公司已與Orange、Vodafone、Telefonica等大型電訊商合作，並且在4月也與中國聯通（0762）達成戰略合作協議，在中國推出WCDMA制式的智能手機，料對其進佔智能手機市場有很大幫助。
估值方面，按綜合預測，TCL通訊今、明兩年每股盈利可達0.871元及1.051元，折合現價預測市盈率只為5倍及4.2倍，估值相當吸引，可趁低吸納。
撰文：陳承龍
