【明報專訊】一般存款戶口存款期愈長利息愈高，但市面上一些高息外幣掛鈎存款，則剛好相反，年期愈長年息率愈低。因為若果某種外幣匯價近期很波動，愈短期的掛鈎存款，風險會愈高，銀行亦願意提供較吸引的息率。由於外幣匯率變化大，如果未能看清掛鈎貨幣長期走勢，專家建議這類掛鈎存款最好選擇投資期在1個月內的產品。
外幣掛鈎存款，實際上等如賣出相關外幣的認沽期權。這種存款的利息較一般存款為高，因為存款本應已有利息，再加上賣出認沽期權所得的期權金，故利息會較存款為高。
有如賣出外幣認沽期權
而存款期愈長利息較低，是因為銀行同時需要在場外買入該外幣的認購期權來對冲風險，認購期權年期愈長價格愈貴，銀行扣除成本後，能給予客戶的存款息率亦自然較低。該類掛鈎投資的風險，若是外幣走勢與投資者原先估計相反，投資者是需要以協議價換入掛鈎貨幣，即代表投資者開始有虧損（另文解釋產品結構）。
目前各大銀行普遍設有外幣掛鈎存款服務，投資者可以按照個人對外匯走勢的評估賺取較定期存款更高的利息。但投資者在利用該類產品賺取高息，同時要留意其風險。銀行會標榜「高息存款18厘」，看似十分吸引，但有關合約這些掛鈎產品其實是以年利率計算，若以本金及掛鈎時間（如兩星期）計算，實際回報只有兩周，年息率18厘，兩周實收0.69厘（即18厘除以52，再乘2）。
Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華表示：「這類外幣掛鈎存款最大風險，是接貨風險，要接貨即是以高於市場的匯價買入外幣，投資者最好對掛鈎貨幣有實際需要，而且不介意長期持貨。」掛鈎存款的利率由4厘至十多厘也有，張敏華指利率高低，受三方面因素影響，包括選擇貨幣、協定、現行匯價差距及投資期。如澳元波幅大，利率會較其他走勢相對穩定的貨幣高，此外，匯價差距愈窄、投資期愈短，由於風險增加，故銀行亦會提供較吸引的息率。
息率差距 關鍵在於協定匯價
以匯豐上周五提供掛鈎存款利率為例，投資者若想敍做澳元兌港元，存款期32日，存款年利率為9.54厘；而另一個存款期為一個月，兩者只欠一日，其存款年利率則為6.73厘，為何會相差2.81厘，主要關鍵在協定匯價，32日的協定匯價為8.365，與現價相距只有45點子（1元等如10000點子），故利息會較為吸引。而一個月的協定匯價為8.428，差距有108點子，相對難觸及接貨價，故利息會較低。
撰文：龍彩霞
