瑞銀大削匯控目標價

【明報專訊】歐債憂慮再起，觸發匯控（0005）昨晚在倫敦股價「破底」，瑞銀昨日發表報告指匯控前景不容樂觀，料公司將受到長期低息及全球經濟放緩困擾，故把匯控倫敦未來12個月目標價，由655便士大削至545便士，相當於由82.6港元大幅調低至68.7港元，評級維持「中性」。

長期低息 不利息差

瑞銀報告分析，有2大因素導致匯控收入受損，首先是聯儲局早前公布低息環境持續至2013年，孳息曲線將變得平坦，對借短放長的銀行業十分不利，意味着未來數年，淨息差勢將在歷史低位徘徊，估計匯控2013年收入將因此減少20億美元。另外，瑞銀認為，匯控北美及歐洲的業務，將受經濟放緩打擊，影響非利息收入。

匯控較早前以327億美元出售美國信用卡及零售業務，瑞銀認為，匯控出售業務的決定合理，作價亦與預料相差不遠。長遠來說，可令集團有更快的增長，提升風險資產的回報率。但出售業務將令匯控在未來3年，也難見有收入增長的動力。