【明報專訊】雖然上周五一批濠賭股因銀河娛樂（0027）遭策略股東減持而受到拖累，不過自從今年6月博彩業收入打破傳統淡季下跌的慣例後，近月博彩業收入持續攀升，今年首8個月累計收入達1731.06億澳門元，升46.8%，8月份博彩收入增57%至247.69億澳門元，估計今年強勁增長勢頭可持續，濠賭股應仍可看高一線。至於一眾濠賭股中，筆者會選信德集團（0242）。
下半年入帳項目增 業績應不俗
看好該股因為它是澳門概念鼻祖，市帳率卻最低，截至6月底每股資產淨值7.08元，即現價4.21元的市帳率僅0.59倍，是全場最廉宜的一員濠賭股，單是這一點，已經大可放心買入，再加上下半年入帳項目增加，即全年業績應該不俗。現水平買入，可博重上250天線約4.74元水平，中線則看摩根大所定的5.6元目標價，跌穿3.8元止蝕。
信德上半年盈利2.22億元，較去年下跌約18%，若扣除物業重估收益1.87億元，期內利潤3500萬元，跌42.6%。雖然信德上半年表現疲弱，但摩通的報告指出，上半年盈利疲弱只是因為物業銷售入帳時間問題，不過，摩通預期，信德今年底前計劃推出多個地產項目，屆時可為股價提供催化劑，並估計三個項目包括Columbarium、濠庭都會第4期及漆咸圍項目可釋放每股資產淨值1.7元。
股價處兩年低位 下跌空間有限
除了該三個地產項目外，信德下半年將會加推位於澳門氹仔的永念庭骨灰龕龕位。截至6月底止，第一期約8500個龕位已售出22.6%，預期於今年第4季啟用，第二期約7500個龕位料同於第4季推出，該項目合共提供逾4萬個龕位。此外，隨着噴射船提高票價10％至24%，料有關業績也將在下半年大幅改善，所以可以預期信德下半年業績應該不俗。
估值方面，據摩通的預測，信德全年盈利達8.2億元，雖仍輕微倒退3.9%，但每股盈利0.38元，折合現價市盈率只有11.1倍，估值吸引又是一個買入的安心指標。還有，從圖表上看，該股股價在過去兩年主要在3.8元至5.6元之間炒上落橫行為主，即現水平接近該區間的底部，下跌空間較小，具值博率。
撰文：陳承龍
