坡元勢將升值

【明報專訊】可能大家沒有注意到，負利率除了在升勢驚人的瑞士法郎出現外，亞太區這邊，也出現在亞洲的避險貨幣上，不錯，就是在新加坡元上了。

新加坡由於政局穩定，經濟措施相對開放透明，基調良好，坡元早已成為很多投資者心中之避險貨幣。現在避險情緒升溫，所以不少資金亦流向新加坡元。過多的資金湧向新加坡，負利率就出現在利率掉期市場了。

因為新加坡金融管理局（金管局）採用匯率，而非利率作為調控經濟增長及通脹的工具。金管局採用限價浮動匯率制度，每6個月就檢視限價的幅度和名義有效匯率的幅度。

每當有資金湧入而又到達金管局之下限，金管局就入市買入美元拋售坡元，同時就會在利率掉期市場作出對冲，現貨拋出遠期買入，這樣不斷的大手買賣，就令到掉期市場，尤其是6月期出現負利率了。

可利用交差盤沽弱勢貨幣

本來若全球經濟放緩而嚴重影響到新加坡經濟增長，令到金管局不用調高名義有效匯率，這情况自然得到改善，但新加坡剛公布的消費物價指數仍達5.4%，看來金管局只能讓新加坡元再升值去調控經濟。

投資者除了在等待坡元回吐而購買外，又可以怎樣投資坡元呢？投資者可利用交差盤，把一些上升空間有限的貨幣，換入升值潛力較高的坡元，又可用技術指標的幫助，鎖定理想的入貨價位，然後等坡元上升而獲利。

匯豐環球亞太區財富策略部董事

葉劍雄