【明報專訊】除了重磅股已展開反彈，個別二、三線股份也隨之反彈，而且幅度也相當不俗，例如李寧（2331），昨日就急彈逾15%收市。其實，能有如此彈力是可以理解，因為之前確是跌過籠，若回復理性角度，從估值角度出發，即使李寧業績真是如此不濟，盈利大幅倒退五成，但預測市盈率仍只是16、17倍水平，作為一個中國大品牌，其實是可以接受，因此反彈有理。
預測市盈率僅6.6倍
依從這個角度出發，短線應可留意剛發表中期佳績的重慶機電（2722），該股現價1.67元的今年預市盈率只為6.6倍，又是一個跌過籠的例子，而該股作為大西北國策的受惠者，按理可以取回一個較合理的估值。短線而言，可博其重上8月初的2.2元水平，即現價買入的潛在升幅達31.7%，屆時之預測市盈率也只是8.7倍，買入十分安心。
重慶機電主營商用車零部件、電力設備、通用機械和數控機牀四大機械裝備業務，國策長期推動大西北發展的方向一直未變，近期財政部、海關總署及國稅總局更再下發聯合通知，對西部地區企業及相關項目，繼續實施鼓勵類產業企業減按15%稅率政策，並續享「兩免三減半」優惠，行業涉及交通、電力、水利、郵政、廣播電視企業等，執行範圍當然以重慶為主，所以重慶機電一定受惠。
有效控制成本 毛利率僅微跌
重慶機電業績一向也有交代，繼去年錄得盈利增長15.7%至6.88億元（人民幣．下同）後，今年上半年也按季錄得增長，首季營收21.43億元，盈利1.52億元，日前剛公布的1至6月的中期營收則為52.2億元，增22.4%，盈利3.87億元，增12%。雖然期內面對原材料價格上漲等成本上升的壓力，但其整體毛利率僅較去年同期微跌0.4個百分點，反映公司採用集中採購方式，得以有效地控制成本。
據管理層預測，公司下半年整體毛利率將維持與上半年相若的水平，未來旗下四大板塊仍會繼續物色收購的機會，其中包括在海外收購。重慶機電已開始將發展目光轉向歐洲及其他亞洲國家，以加強產品出口，公司也已正式在歐洲建立技術發展中心，此舉應可成為未來的增長亮點。
估值方面，按綜合預測，重慶機電今年全年每股可賺0.212元，折合現價預測市盈率只為6.6倍，估值是極為吸引，建議可趁低買入。
撰文：陳承龍
