藥業股績後發威

【明報專訊】8月初跑輸大市的醫藥股重獲追捧。昨天公布業績的四環醫藥（0460）及神威藥業（2877），半年純利均符合市場預期。兩者股價在午後抽高，挾帶銘源醫療（0233）上揚，單日漲幅齊攀雙位數字（詳見表）。不過，分析員認為醫藥股尚未轉勢仍有隱憂。

四環半年收入倍翻

心腦血管化學藥龍頭四環醫藥，上半年收入倍翻至9.9億元人民幣，超過去年全年。經一系列收購獲得的新藥品更是貢獻總收入的42%。其中新「加盟」的獨家藥歐迪美，取代舊主力成增長引擎，帶動整體毛利率增加5個百分點至78%。深諳收購益處的四環，將在海外續覓生物藥兼併機會。中期派息9.7分，其中包括特別股息7.8分。首席營運官賈中新表示，創新藥甲磺酸桂哌齊特已獲臨床批件。但仍需後期試驗，料今年不會上市。

中藥生產商神威藥業則坦言，因中藥材陷炒風，內地同業又不惜血本競價，下半年藥價仍會下走，毛利率僅可保持60%以上，即上半年的67%仍未至谷地。神威派中期息11分。

而生產體外診斷產品的銘源醫療，業績減速好於預期。8月剛通過收購進軍生物醫療，將針對白血病、淋巴瘤等癌癥研發特殊分子診斷試劑。國泰君安分析師孫鳳強指出，醫藥業風險不僅未過，下半年反會加劇。「福建模式」及醫生回扣清算均會大幅壓低藥價及銷量，上半年減價滯後的藥品也將步入出貨期。