【明報專訊】上市費用龐大，隨時拖累半新股盈利能力。擁逾百年歷史的行李箱品牌新秀麗（1910）上半年盈利倒退近半至1639萬美元（約1.28億港元），僅及招股書預測全年盈利的25%。管理層解畫時，竟將原因歸咎於上市費用龐大。有證券界人士認為，新秀麗上半年盈利表現不如人意，要達到全年目標的6420萬美元有難度。
新秀麗上半年純利1639萬美元，僅達招股書盈利預測6420萬美元的25.5%。亞太及中東地區總裁鄧儒熙指出，上半年公司的上市費用達2500萬美元，加上債務重組令財務支出大增。康宏證券及資產管理董事黃敏碩對新秀麗上半年盈利倒退感失望，他認為若公司下半年沒有重大收購，銷售增長與上半年相若的話，未必可以達到盈測目標。
管理層：上市開支達2500萬美元
不過，新秀麗則認為，由於上市前有債務重組以及各類上市開支，故此應以經調整後的淨收入作為盈利能力表現較為合適，當中特別要拆出上市前的債務重組開支，以及各類上市費用，這兩者上半年合共已確認支出達4804萬美元。故此經調整後，新秀麗上半年的淨收入將達6667萬美元。同樣地，預測盈利加上若干調整，經調整後預測盈利為1.23億美元，新秀麗因此表示，上半年業績達全年預測約一半。鄧儒熙並在記者會上表示，根據7、8月歐美市場銷售情况來看，有信心能夠達到招股書上的全年預測盈利。
新秀麗於今年6月上市，當時集資97.3億港元。有參與新秀麗上市承銷的投行人士稱，一般新股承銷費為整體集資額的2.5%至3%，除此之外，尚有律師、會計師等費用。
分析員：估值應撇除上市費用
有外資券商分析員稱，以經調整後淨收入分析公司業績較公平，因可撇除上市費用的影響，她指出新秀麗經調整後淨收入按年增長20.6％，表現不俗，而且市佔率高，雖然管理層對環球經濟情况有一定憂慮，但歐美銷售仍增長二至三成。
事實上，今年亦有其他半新股因上市費用令盈利下跌，一度問鼎今年「超購王」及「凍資王」的連鎖飲食集團唐宮（1181）上半年亦因有逾1300港萬元的上市費用入帳，拖累中期盈利倒退55%至1051萬元人民幣。
（明報記者羅湋楠報道）
