【明報專訊】近期港股呈日升日跌的格局，不過，依然以偏弱為主，因此筆者只建議小注參與最為穩陣，而且策略方面，升不追，跌就酌量低吸少少博反彈。中短線而言，可留意早前公布亮麗的中期業績的中國海外（0688）。該股公布業績後，股價一度由低位升至近期的高位17.2元，不過之後隨着大市再跌過，短短幾日就回調至最低14.36元，跌幅達16.5%，不過，由於該股已公布業績，而且股價已從高位回調，即可排除「見光死」的因素，還有，公司已鎖定了大部分銷售目標，在未來業績應有一定的保證下，有利博反彈，短線就博升至17元關，若跌穿14.36元則止蝕。
中國海外今年上半盈利68.39億元，同比增長35%，主要受到房地產銷售大升85.9%至破紀錄的522.3億元，以及毛利率增長2.4個百分點至42.9%所致。有一點值得留意，公司今年1月至7月，累計銷售面積為356.5萬平方米，增長34.7%，而上半年竣工面積僅為142萬平方米，所以入帳金額相對較少，但管理層仍維持全年完成714萬平方米的目標，因此估計下半年盈利可再大幅攀升。
管理層維持銷售目標 下半年盈利料大升
中國海外現時銷售額已鎖定了今明兩年分別90%及33%的銷售目標，而摩根大通早前發表的報告就認為，有如此理想的銷售目標打底，而且公司在借貸及成本管理上具有優勢，應有助維持較高利潤率，摩通預期今明兩年中國海外每股盈利增長分別達27%及26%。既然業績已有一定的保證，預期可毋懼目前前景不明的市况。
財政狀况方面，6月底止，公司手持現金182.2億元，銀行貸款318.2億元，未提用貸款額度約100億元。摩通就認為，如此健康的財務狀况，應令中國海外有能力參與第4季的土地拍賣，尤其其他發展商則處於資金緊絀情况。
總括而言，中國海外年初至今銷售強勁，在財政管理和趁低價增購土儲也表現理想，以最新的每股資產淨值7.51元計算，現價15.24元的市帳率約2.1倍，低過金融海嘯時的水平，買入博反彈也應該幾安心。
撰文：陳承龍
