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【明報專訊】昨天慧雅提到目前的香港股市市况跟2008年末有點相似，蓋兩者都是由資金在短時間大量撤離帶動。由於好些資金目前是「要錢不要貨」，而股價下跌又會造成「人嚇人」的景况，因此這類股市是不易估底，始終股價的底部，會是取決於要沽的資金何時才沽清，以及入市的資金何時才可蓋過要撤離的資金。
基本上，香港和新興市場股市的一大局限，始終是投資於當地股市的資金是大部分源自外地，因此是很難避免受到歐美本地情况，以及當地投資者怎樣看影響。歸根結柢，股價是由資金支持的，而從某角度看，股價是反映不同資金角力的結局。在這方面，技術分析會有些幫助，但慧雅認為我們在應用時，是不宜墨守成規，始終技術分析指標的功用，是在於顯現資金流向和人心變化，我們要做的，是借助技術分析指標來分析和透視後者，但有些人卻似乎將兩者本末倒置了。
以慧雅之見，港股的轉捩點會取決於入市的資金何時才可蓋過要撤離的資金。這個並不易判斷，雖然慧雅昨天提到的三大資金來源可能可為分析帶來一些指引。我們知道的是，在近月來，控股家族或公司增持股權應該是近年的紀錄，這相信是顯示着，從一盤生意的角度看，港股目前的估值頗吸引。不過，這類資金的特色，是很少會高追，因此不易成為升市的動力。至於尚未投資在香港的實力長線投資者，它們的數目應該仍有不少，但它們一般亦是傾向慢慢吸。從這角度看，兩者都不易成為升市的動力。不過，兩者的角色仍是重要的，慧雅會再談這問題。
施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
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