【明報專訊】近一個多星期環球金融市場風高浪急，無論股、匯、商品市場隨不同消息而大幅波動。尚乘財富策劃董事兼行政總裁曾慶璘呼籲勿過早在股市大手「撈底」，可先買入亞洲債券和非港元貨幣避險，作保守投資的市民可選擇人民幣儲蓄保險計劃，而對於股票投資者，則可以趁低價，分段吸納優質港股和中資股。
勿太早撈底 可趁低吸優質中港股
曾慶璘對歐美的經濟前景持較悲觀看法。他認為，發達國家都知道，他們首要任務是刺激經濟，以及控制赤字和債務水平，但常規的利率貨幣政策「彈藥」，早已用盡，唯有從公共財務入手。可是美國在增加國債上限談判中，加稅的可能被抹殺了。而希臘及英國政府削減政府開支，卻先後爆發騷亂，這令往後歐美削債的道路難上加難；這些問題一天不解決，猜測金融市場動盪何時完結，是言之尚早。所以他呼籲投資者勿過早「搏命撈底」。
但曾慶璘認為歐債危機與2008年金融危機不同，現時市場流動性較高，故亞洲今次「會冇上次咁傷」。當美國3年前爆發次按危機，資金一次過由新興市場抽走，港股在三數個月間暴跌超過一半，然而，由於歐美國家一直以不同方法增加貨幣供應，銀行、對冲基金和企業都持有較多現金，它們只是可能暫時逃往黃金、現金等暫避，倫敦銀行同業拆息也不會像2008年底那樣扯至極高位。
流動性高 衝擊不比2008年
他指恐慌過後，資金也要找出路，亞洲始終是較優質的去處。他說相比歐美，亞洲經濟好多了，企業盈利增長理想，也有很多公司的現金流、股息率理想，而且多個國家收緊貨幣政策多時，內地開始有風聲指宏調會調節，成局部向三農、中小企等寬鬆，相信加息周期已接近尾聲。
至於較為保守、求跑贏通脹的投資者，可以多持現金和定息產品，債券之中，曾慶璘看好亞洲政府和具投資評級的企業債券。雖說「現金為王」，但也要看持有哪種貨幣，例如在美元一直貶值下，持有港元便冇着數。自今年以來，香港四周的亞洲國家，貨幣都在升值，馬來西亞元、韓圜及坡元兌美元分別升了2％、4％及5.5％，獨港元在原地踏步（圖5）。而近日屢創新高的黃金，他則較猶豫，因為升勢甚急，就算要追都可能是短期，買入後必須「睇得好實」。
保險公司人幣儲蓄 有保證回報
買入人民幣成為近年香港人其中一種保值投資方法，不過在港存款或買國債的利息只有低於2厘，最近愈來愈多人匯錢到內地做定期。曾慶璘提醒，這做法有每日2萬元人民幣存取的上限，不夠靈活，亦可能涉及交收的收費。他推介，在香港有保險公司提供人民幣儲蓄保險，年期3至5年，一般會提供3至4厘的保證回報。
曾慶璘指美國承諾維持近零息的環境最少兩年，本港通脹恐怕會繼續，雖然本港樓價高企，但預期住宅需求依然大，仍看好買樓作為抗通脹的投資，「不過首先要看負擔能力」，供樓款項最好不要超過家庭入息的四成半。對於外國資產，曾慶璘表示，美國的問題較為慢性，故他未對美國看得太負面，對大企業持「中性」看法，但歐洲的資產則會「跑輸大市」。
撰文：張令陶
