張一鳴﹕買地產股 勝買「磚頭」

【明報專訊】資深分析員張一鳴兩年前曾表示，買樓勝買地產股，但今時今日，他卻認為買地產股較買「磚頭」的勝算較高。

張一鳴指出，樓價現時相對在高位，但地產股價卻是大落後，以資產值和市盈率計都顯得廉宜，加上地產股流通性高，且不用如炒賣住宅要繳付高昂的額外印花稅，只要大陸重新「放水」，便可短時間內錄得明顯升幅。不過，他強調現時股市並非是大牛市，只是在21000點至24000點上落，屬波幅市。

樓價處高位 地產股可追落後

對於香港樓市，張認為短期利淡因素不少，不適宜高追入市。不過，長線則因香港經濟競爭力不俗，所以樓價長期依然看升。

他解釋，早在2003年時已指出香港已變成整個大陸的豪宅區，香港作為國際金融中心地位異常鞏固，環顧紐約、倫敦等國際金融中心，因資金匯聚，尤其是接近中心區的樓價，都會偏離一般市民的購買力，樓價也只會愈來愈貴。

另外，有評論擔心香港的國際金融中心地位會被上海取代，或出現邊緣化現象，張一鳴稱，以現時的開放程度、資訊流通和法治等，上海仍只能做國家的金融中心，與成為國際金融中心仍有極大差距，香港不用過慮。

復建居屋衝擊 視乎興建量

不過，張指出每個地方樓價就算是大方向看升，也不會只升不跌，如戰後至今的香港樓價，便曾經歷過9個升跌周期，如在周期頂高位入了市，到另一周期高位可以脫身之時，隨時已是十多年的時間，因此如錯過了在低位入市買樓，便只有等待，好過接火棒後要十多年時間才可脫身，但一生人又有幾多個十年？

對於政府有可能復建居屋，會否對樓價構成重大衝擊？張一鳴就認為，要視乎興建數量多少而定，如每年只建3000個左右，料影響不大，但如興建超過1萬個，就可能要小心。