【明報專訊】這數周城安都表示國企指數跌至12800點可以入市，亦曾有兩三次以此入市位短炒波幅獲利，但近日新舊不利因素紛現，6月六絕之下國指恐怕也再難重上12800點，問題只在於會否一如計劃在12200點的國指作第2注入市。
首先檢視舊的歐豬問題，雖然希臘已承諾未來數年沽售國有資產減債，但最新的推算發現，原來歐洲央行及國際貨幣基金組織（IMF）仍要加碼救助希臘，以法國背景的歐洲央行行長就對此反對，而德國就支持。包含現有希臘債券持有人半自動再投資新希臘債的建議，相信是希望德國金融機構再增持希臘債，或是做好做醜，也讓德國總理較易向德國國會推銷新方案。無論如何，希臘的削赤之路困難重重，緊縮財政之後稅收又恐減少，葡萄牙可能是希臘翻版，西班牙又有機會出問題，所以即使歐豬局勢的短期發展對已經處於低水平的港股未必有太大壓力，早前歐元兌美元的1.46水平也屬偏高。
不利因素紛現 12800見阻力
其實，上次港股跌到此水平，已是日本地震後的恐慌性拋售，更何况今次不少二、三線股比上次跌得更殘，在此水平港股繼續向下需要更強的理由，美國經濟的雙底風險已缺乏新意，特別是經濟疲弱亦代表其加息步伐要到明年底的選舉之後。城安較擔心的，是近日中國概念股遭揭發帳目問題所帶來的震盪，特別是基金在面對二、三線股巨額虧損後的贖回壓力，以致近半年最受熱捧的水泥股份也遭減持。另外，上周天津及湖北分別有炸彈在市政府門前爆炸及民眾聚集騷亂，亦可令國企股份繼續受到拋售。
不過，還記得去年希臘的債務危機初次爆發，恒指及國指的最低點分別在19000點及11100點附近，當時便傳出德國長線資金大舉入市，開始了隨後幾個月的大反彈。撇開恒指不談，國指跌至12200點便只較當時的低點高不足10％，這還未計在此期間人民幣的近5%升幅，德國DAX的近15％升幅，及美國標普的近20%升幅。所以，除非環球的投資風險胃納變得極差，現在入市相當值博； 城安下周將談談風險胃納變差的變數，但總的來說今天仍會啓動第二注入市。
上周城安質疑港府興建第三條機場跑道的方案，主要是只擴建現有設施可讓機場容量及職位增加提早5至7年到位，似乎更適合港府硬銷方案時的刻不容緩的陳述。其實，每次港府提到基建都在喊遲了會影響經濟前景，若果是的話，為何這些項目又不提早5年，或在SARS前後建造業不景的時候計劃刺激經濟呢？如今香港通脹嚴重，建造業工人因之前業界不景乏人入行導致人手短缺，是否又應該先將人力財力撥往社會有較殷切需求的房屋建設呢？為何港府總是好像缺乏一個完善的長遠發展藍圖呢？
（筆者為證監會持牌人士）
城安
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