港制度助內地經濟發展

【明報專訊】近日，慧雅跟友人談到中國的經濟，以及香港企業面臨的機遇。基本上，中國的經濟發展是一個謎。一方面，若我們細心地看，會有很多問題值得擔心，中國的GDP增長，在不少程度上是源自固定資產投資，但這些投資的回報又是怎樣？中國又是否可以永遠持續地靠投資於固定性資產來帶動經濟？這些問題都是值得關注。

基本上，慧雅認為中國是一甚為複雜的體制，外人很難看透，政府本身亦可能是「頭痛醫頭，腳痛醫腳」。慧雅記得有位研究內地經濟的朋友提過，「混過去」是一在內地不少人會懂的詞語，慧雅認為這名詞是頗有意思。無論如何，慧雅的判斷是，只要中國的經濟是不斷有資金流入，問題是不會太大，或至少不會在短期出現危機。這情况好比一家公司不斷有新股東資金湧入，這樣的公司是不易會在短期出現什麼的問題。當然，一個重要的問題是，中國銀行體系的貸款質素是怎樣。不過，中國政府似乎是深明這一點，因此它是有限制貸款與存款的比例，亦都一有機會就籌措新股東資金，這令到問題的程度有一定限制。

內地難有效分配資本 港企機會現

以慧雅之見，中國經濟目前最大的挑戰之一，是怎樣有效地分配資本，中國目前似乎是缺乏一個有效的制度。從這角度看，香港對內地最有用的地方，可能是香港的管理和制度是受過磨練，經歷過風浪，若是中國能善於利用香港的制度，這是可能可以對中國的發展帶來貢獻。無論如何，對於擁有資金和管理技術的香港企業而言，未來的十多年應仍是充滿機會，有機會我會再談。

施慧雅

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