【明報專訊】港股6連升兼挾淡倉後轉趨橫行，收報23626點跌57點，成交金額734億元。大市走勢缺乏方向和焦點，較為突出的板塊為濠賭股，金沙中國（1928）被股東配售高達1.2億股仍能靠穩，加上5月份澳門博彩收入急增42.4%至243.06億澳門元，澳博（0880）、銀娛（0027）和新濠（0200）相繼破頂。另一異動板塊為紡織股，互太紡織（1382）破頂，申洲（2313）升4.9%，魏橋紡織（2698）升5.75%，可投機買入。
早前全球商品資源價格急瀉，棉花亦出現頗大沽壓，但近期又再次逼近高位。棉價去年大幅飈升，市場普遍認為會刺激農民增加產棉，供應增加將拉低棉價。因此，去年受惠棉價大漲的魏橋股價大跌，其他紡織股亦有不同程度的沽壓。
不過，商品資源本就難以預測，而農產品更要視乎天氣，波動性更大。美國農業部3月底發表的棉花種植面積預測報告顯示，美國棉花種植面積的增長並沒有像先前一些私人機構所預測的那麽高，12月期棉便即時向上突破；5月份首次發表全球棉花供需預測，則估計全球棉花產量將創紀錄地達到2715.5萬噸，中國大陸、印度和巴基斯坦的增長將佔全部增量的70%，觀點雖非矛盾但卻較反覆，可見棉價變數大極難預測。適逢主要棉花種植州德克薩斯州發生嚴重的旱災，或令當地的農戶損失最多三分之一的作物，近期國際棉價便反覆攀升。
供應未大增 棉價再闖高
理論上，若棉價持續上升，在庫存先入先出的會計準則下，只要廠商能將成本轉嫁，利潤便可向好。以魏橋去年業績為例，收入增長25%，毛利率由8.6%擴闊至16%，股價亦由去年歐債危機時的4元，反覆升至8元以上。
要注意的是，雖然生意僅增長25%，但存貨卻急增逾倍至58.7億元人民幣，明顯是博棉價續升。投機可賺可蝕，4月份棉價下滑，魏橋即時被拋售，一度失守6元關口，近期棉價回升，投機資金再度光臨，昨日升勢更獲大成交配合。
除了供應亦要注意需求，隨着環球經濟增長動力放緩，下游需求轉弱，再加上限電、難以融資等因素，不少紡織廠均出現困難，減產停產的現象愈來愈普遍。
樂觀點看，廠商普遍靠存貨度日，冀望能較後時間低價入貨，故當前庫存較低，下半年補貨活動或會展開。
魏橋棉存貨倍增 受惠高棉價
若全球經濟動力愈來愈弱，終端需求一旦下滑，棉花亦可跌到四腳朝天。感覺上，魏橋昨天才是低位回升的「第一棍」，短線仍可續強，但7元以上應會有阻力，若上試今年初高位7.5元附近，更應全數沽出。止蝕位可定於近期低位5.67元。
撰文：張兆聰
