【明報專訊】港股經過連番調整，低位漸見承接力，雖然全球經濟放緩的憂慮仍在，歐債危機局勢也未明朗，但負面消息對投資市場纏繞已久，上周美元指數接連跌穿10、20及50天移動平均線，有轉弱迹象，商品價格亦回升，風險胃納逐步恢復正常，因此，資金逐漸重投風險資產，尤其商品，商品股後巿走勢可看高一線。
期油重上百美元水平，支持中海油（0883）及中石油（0857）有轉強迹象；內地電荒拉動煤價高企，為神華（1088）及兗煤（1171）起積極作用，同樣值得留意。
◆石油股
中海油前景佳 中線看22元
中國海洋石油（0883）日前突破下降軌阻力，走勢轉強，後市可望再升。公司去年盈利達544億元人民幣，創歷史新高，高於市場預期，表現不俗。能有如此佳績，當然是受惠國際油價高企，帶動中海油去年原油平均實現價格同比上升了28%至每桶77.59美元。即使不計及北非及中東的政治因素，環球經濟復蘇，原油需求也會持續增加，中線而言，也應有利中海油的前景，再加上公司去年取得多個原油發現，預期未來產能將可持續上升，也應有助未來盈利再闖高峰，所以中海油應可視為逢低吸納的對象，中線而言，可看多家券商所定的22元水平。
受惠高油價 去年盈利創新高
受惠於去年銷售增長及平均實現油價上升，中海油去年油氣銷售收入1490億元（人民幣．下同），按年增長77.7%，盈利達544億元，增長84%。業績表現達市場預期上限，歸因於期內油氣產量按年增長44.4%，至3.29億桶油當量。售價方面，原油去年平均實現價格為每桶77.59美元，比去年上升28%；天然氣平均實現價格為每千立方呎4.27美元，增幅6.5%。
再者，公司能夠有效控制成本，去年每桶油作業費下降10%，至49.3元一桶油當量。中海油管理層已表示2011年產油目標為3.55至3.65億桶油當量，按年增長達8%至12%，並預期未來5年的產量增長目標為年複合增長率6%至10%。另外，公司可受惠去年的勘探形勢，期內已取得多個原油發現，包括：蓬萊9-1、荔灣3-1、流花34-2等，加上業務已延伸至南美洲及中東地區，預期未來產能將可持續上升。
產量看漲 大摩高盛齊叫買
摩根士丹利早前發表報告表示，雖然市場關注油價已升至高位能否維持，但認為中海油的強勁生產應能抵消該疑慮，同時中海油能有效控制成本，所以調高中海油未來兩年盈測5%至10%，目標價由20元升至22.5元，評級為「增持」。報告還指出，中海油去年純利544億元人民幣高於預期，生產屬指引上限，實現油價較預期為高，管理層透露會加重提升煉油及鑽探，大摩料會刺激生產。
此外，高盛早前也發表報告指出，中海油其他油田生產進度在預期中，估計今年產油量可達到原先目標，維持其「買入」評級，目標價21.8元。
撰文：陳承龍、劉思明、謝偉龍
