【明報專訊】港股牛皮，高低波幅僅123點，收報22,730點，升19點，成交金額大幅縮減至519億元。近期飽受沽壓的股份有所反彈，包括水泥股、保利協鑫（3800）等，內房股亦先跌後回穩，反映市場憧憬中央下半年收緊力度會有所放寬，但筆者認為暫時可能性一般。華創（0291）首季業績符合市場預期，由於業務較能對抗經濟放緩，亦能受惠通脹，前景相對清晰，可於30元以下吸納作長線持有。
華創去年首季因出售品牌業務與思捷（0330），錄得高達30億元貢獻，故今年首季盈利顯著減少77%，至8.26億元；扣除此項特殊因素和資產重估，首季盈利為6.6億元增長34%，與市場預期相若。
首季零售業務多賺34%
華創期內營業額增長16%至266.71億元，上升26%，純利6.6億元，相當於市場全年預測的25%，略高於集團首季長期平均佔全年盈利23%。集團各項業務均表現不俗，當中零售業務表現突出，首季零售業務營業額190.19億元，上升27.7%，淨利潤5.32億元，按年上升33.6%。截至3月底止，華創店舖超過3300間，其中超過70%為直營店。至於食品業務，收入增長24%至22.62億元，核心盈利則升27%至1.14億元。
華創首席執行官陳朗表示，內地調高最低工資，加上對外資企業徵收城建稅、教育附加費等稅費，令到經營成本壓力較大。但食品價格上漲，推高居民消費價格分類指數，對門店客單價具有正面作用，帶動首季零售業務同店銷售增長12.7%。另集團總部支出略為回落，則是另一亮點。
啤酒業務方面，首季屬傳統淡季，啟示作用不大。期內收入49.02億元增長20%，淨利潤2000萬元，升5.3%，淨利潤率由去年同期0.46%，下降至0.4%。華創首季啤酒銷量上升10%，至190.8萬千升，「雪花Snow」品牌銷量上升11%，至172.5萬千升。經營超過70間啤酒廠，年產能超過1460萬千升。
30元以下可分注吸
整體來說，華創首季業績驚喜欠奉，但就符合預期穩步增長。始終消費性業務較能對抗經濟放緩，而通脹上升則能有效轉嫁，盈利可預測性高，可於30元以下分注吸納作長線持有。
撰文：張兆聰
