【明報專訊】美國聯儲局上周議息，第三輪量化寬鬆（QE3）短期內不會出現，林一鳴直言，現時股市中仍沒有足以引發「牛市三期」的泡沫因素出現，當大市繼續「牛二」悶局時，投資者要耐心等候。
內貿規劃出籠 炒三大板塊
策略上則要炒股不炒市。他說炒完「十二五規劃」的大題目後，下一個着眼處仍以國策為中心，等待商務部推出的2011至2015年內貿發展規劃，發掘連鎖店、體育及旅遊業受惠股。
「每次大升市背後必須有泡沫的故事支持，如之前的科網股及資金自由行（圖1）。目前港股仍處於『牛二』上落悶局，要突破這格局，重點不在時間，而是原因，測試位很簡單，只要那個好消息甫發出，市場會預期恒指升上3萬點就是了。」
恒指破25003才見新升浪
林一鳴認為，目前未見明顯形成泡沫的原因，早前以為美國QE3能帶領港股進入「牛三」，現時知道更多量化寬鬆出台的機會不大，即使日本政府的救市方案大印銀紙，市場也不會憧憬大牛市將至，至於推動節能環保板塊仍未成氣候，除非市場翻炒「資金自由行」，大市才有望踏入另一浪升勢。
據林一鳴的波浪理論，今年港股還未觸及「牛二」通道的高低位，分別為2009年「牛一」頂部的19,162點及去年11月的25,003點（圖2），恒指要重上25,003點，才確認真正踏上「牛三」周期。
跌穿19162恐直接轉入熊市
林建議投資者，現時還是應該趁好消息出貨，因為未來半年股市還會在此波幅上落，短期內未必會升穿頂部。另外22,400點只是恒指短期的支持位，可能會守不住，如美國出現雙底衰退，不排除大市會跌穿19,162點，略過「牛三」而直接轉入熊市。
上落市下的策略是「選股不選市」，林一鳴以商務部正在編製的《國內貿易發展規劃（2011年至2015年）》為揀股的參考據點，此類規劃過往鮮有白紙黑字寫明，今次目標要做到2015年內，國內消費品零售銷售總額達30萬億元（人民幣•下同），目前只為15萬億元，即銷售金額增長要5年內翻一番。
林一鳴指出，「達到銷售金額目標比GDP增長難上加難，由於經濟增長可依賴基建及修橋等，但內需品要求國民購買，單憑家電下鄉等措施不足以做到30萬億元的數目，故需要更多的國策扶持，由推動生活性服務業着手。」
針對商務部將出台的規劃報告，林一鳴看好內需股前景，特別是對CPI影響較小的非必需品及奢侈品。他首選三大板塊：
第一是連鎖經營店，尤其是較多與農村合作的便利店或超市；
第二是在「十二五規劃」中提到的體育事業，借鑑歐美一場明星球賽的收入可以億元計算，內地對此暫時商業化仍不足，中央或會全面發展體育產業，體育用品股將成為很大的「黑馬」；
第三是旅遊業包括入境、出境或生態旅遊。其餘包括家庭服務業如養老及醫藥業，創新金融或會是報告的另一焦點，內地會多鼓勵銀行透過創新金融借貸，如信用卡分期貸款。
內地民生漸富足 轉投高檔消費
不過，目前上述推介的板塊升勢未曾成形，林一鳴解釋，內地居民的工資近年已飈升，由6年前人工低過印度，時至今日競爭力已不及印度。現時內地每小時工資為1.6美元至1.8美元，高於印度的1.1美元至1.2美元。
加上推出保障房措施之後，內地居民已解決基本居住問題，下一輪國家應將重心轉向推動享受性的高端消費品市場，若投資者深信內地依從這方面發展，現在只要守株待兔，待實際措施公布後，距離「食糊」不遠矣。
