【明報專訊】自從日本爆發核危機至今，龍源電力（0916）走勢一直轉強，短短5個交易日，由7元水平升至上周五最高的8元。事實上，今次龍源能擺脫之前的弱勢，當然是溫總叫停核電廠規劃，不過，撇除這個因素，龍源本身剛公布的去年業績，確實已足夠支持其股價向好。因為一直困擾龍源股價受壓的因素是其估值較高，而剛公布的業績，已頓時解決了這個問題，現價7.9元的去年往績市盈率只為25.8倍，已由之前逾40倍水平大幅回落，也正好顯示公司已真正進入高增長期。更重要一點，公司管理層已表明會續獲母公司注資壯大，股價短期雖已彈了不少，但仍可值得候回吐吸納。
去年盈利增1.26倍
龍源去年營業額增45.9%至142.1億元（人民幣．下同），盈利增125.8%至20.18億元。期內投產34個風電項目，收購1個風電項目，全年新增風電控股裝機容量2053兆瓦，令總控股裝機容量增至5768兆瓦。期內風電發電量增加62.5%至100.94億千瓦時，分部經營利潤31.64億元，大增64.4%，主因風電投產容量增加，令售電量大增。火電分部經營利潤因煤炭漲價，減19.4%至7.94億元。龍源主力開發風電和其他再生能源，火電的重要性愈來愈低。
值得注意的是，期內按清潔發展機制成功註冊的CDM項目多達30個，總數增至55個，而年度內來自銷售CERs和VERs的淨收入3.92億元，按年增長86.7%，也有助業績表現。
母公司料注8風電資產
管理層在上周的業績發布會上表明，今年的發展方針是「維持高速增長」，會透過注資、新建風機和海外併購達至目標。母公司中國國電集團預計今年會注入8個風電資產，分別位於新疆、山西及內蒙，規模共400兆瓦，此外，龍源也會自行新建風機，規模約2000兆瓦。公司的目標是今年將發電量提升4成，前景應可看高一線。
龍源去年度往績市盈率已降至25.8倍，以其增長潛力計，並不算貴。再按綜合預測，龍源2011至2013年的每股盈利為0.35元、0.448元及0.528元，折合現價的預測市盈率為19.8倍、15.5倍及13.2倍，從數字可見，龍源的盈利前景將漸入佳景，實屬逢低吸納對象。策略方面，短線可博其回落至上周三的高位約7.58港元水平吸納，中短線則上望去年8月的高位約8.8港元。
