【明報專訊】近期市况可說是成也油價，敗也油價。昨天午後外電報道利比亞狂人卡扎菲政府正研究妥協方案，讓卡扎菲安全落台，消息傳出後，油價急跌兩美元，恒指急彈398點，收報23712點，企在50天移動平均線之上，高於2月18日的前高位。
昨天升幅最多的板塊也是早前因油價颷升而股價受壓的行業，包括石化股、航空與機場股、航運與港口股，以至本港的地產及銀行股。利比亞亂局能否順利解決，當中變數甚大，暫時也不見得有很大的轉機，再拖一段時間的機會還是較高。
正如昨天見報時所指油價近月上升，也有其季節及經濟周期的因素，短期本欄還是會避開受高油價影響較大的行業。
恒指表現 4月7月最佳
論整體大市的季節走勢，過去10年恒指表現最好的月份為4月及7月，平均升幅均為4.1%（見圖），過去十年的4月份，只有2004年及2010年是跌市，7月份的跌市則在2002年及2004年出現過，換言之，過去6年的7月恒指均有升幅，幅度由2.8%至11.9% 不等。大家不妨留意這些季節性因素，配合企業基本因素及技術走勢，利用油價波動趁低吸納心頭好。
若要為未來兩個月的投資作準備，本欄除了昨天提出的賭業股外，還會考慮內銀、港交所（0388）及內地的零售股，這些股份在3月與4月份都有較強的季節因素。
百盛上市以來 4月份升得最多
內地零售股中，以百盛（3368）為例，自2005年上市以來，3月及4月份的平均升幅分別為5.7%及10.1%，特別是4月份，股價表現可說是全年最好的，不過，要注意的該股上市首4年的盈利增長強勁，市場亦願給予高估值，令股價表現升勢強勁，不過近年盈利增長放緩，股價表現亦不如上市初年，去年的4月份、7月份及12月份，這些原本於前幾年股價表現標青的月份，股價也見頗為呆滯，分別是跌4.5%、升0.6%及跌 7.3%。
百盛上月公布的2010年度盈利，因一次過的新店成本及員工期權支出，盈利僅升8.9%，算不上是高增長股，但營運中亦隱藏着一線曙光，就是去年的同店銷售增長了11.4％，較2009年為佳，扭轉了近幾年的放緩的趨勢，在業績後的分析員會上，百盛給予的指引是今年的同店銷售增長有望達12至13％，明年則為13至14％，加上今明年的銷售樓面預算增加24％及20％，都會成為未來盈利增長動力。
券商的平均盈利預測今明兩年的增長分別為14％及23％，擺脫過去兩年8％至9％的增長率，由於盈利能夠加速，加上季節性的因素，本欄會留意機會吸納此股。
另一隻值得注意的百貨股是金鷹百貨（3308），此股在年初外資撤離新興市場時，遭到拋售，至今仍未能扭轉跌勢。金鷹一直以江蘇省為主要市場，近年逐漸把版圖擴展至西安、昆明等二線城市，積極擴充新店，是一隻典型的高增長股。該股2006年上市以來，3月至9月均會股價上升期，每個月均上升，所以，只要新興市場的撤資行動告一段落，金鷹在內地促消費下值得吸納。
撰文：江宗仁
