【明報專訊】自去年10月起，人行已5次上調存款準備金比率（RRR），創歷來新高。不過曾擔任央行副行長、現為人大財經委員會副主任的吳曉靈卻認為，準備金率仍有上調空間（目前為19.5%）。她指出，目前貨幣政策雖然與早兩年金融危機時期比較有所收緊，惟參照正常時期的標準仍屬寬鬆及穩健。
吳曉靈相信調整存款準備金率可起到與加息相若的調控作用。「就算是上調到20%，銀行每吸收100元存款仍能借出去80元，因此（上調存款準備金比率）還是有空間的。」吳曉靈昨天於北京兩會新聞中心接受傳媒集體採訪時表示，放眼全球款準備金比率最極端的例子是土耳其，當年為遏制外來投資曾實行過100%的準備金率。
央行準備金息率 足以覆蓋銀行成本
吳曉靈相信，中國不會仿效上述極端做法，惟目前19.5%的水平，「還不到極限」。她認為，目前存款準備金率對商業銀行的影響不是頭寸不足，而是放貸空間受限，換言之只是銀行賺多賺少的問題，而不是盈或虧的問題。「央行對提升存款準備金率的考慮是會否影響商業銀行的財務健康，央行給予的1.62%準備金息率，已足夠覆蓋銀行的存款利率成本。」
吳曉靈又重申，央行應更多使用存款準備金比率作為貨幣政策工具。「經濟全球化使得人行的貨幣政策受到制約，特別是利率水平，不過央行通過提高存款準備金率吸收市場流動性，影響銀行業的頭寸，同樣可以起到令市場利率抽高，起到與加息相若的效果」。
吸收流動性 效果近似加息
在1月份，人行提高存款準備金率半個百分點，適逢是春節之前，令到銀行的資金緊絀，銀行間7天回購利率一度飈升至10厘。
對於如何使用存款準備金率這個貨幣政策工具，近期出席兩會的內地財金界人士看法各異。反對者中國銀行（3988）行長李禮輝相信，目前19.5%的水平已是高位，沒有空間進一步提升；另人行貨幣政策委員會成員夏斌則擔憂，上調存款準備金率將影響銀行利潤；招商局及招商銀行（3968）前董事長秦曉亦認為，中國目前貨幣政策過多依賴存款準備金率等量化工具。
贊成繼續使用存款準備金率者除了吳曉靈，還有工商銀行（1398）行長楊凱生，他相信差別存款準備金率能防止貸款過度增長。
認為利率市場化未到時機
吳曉靈昨日除了為了央行辯護，還指出銀行利率市場化未到時機。「中國銀行業還沒有經歷過經濟周期的考驗，一旦開放（利率），商業銀行或者會出現不正當競爭，從而削弱銀行的抗風險能力。」她此說法呼應了夏斌早前關於利率市場化是一個漸進過程的言論。
對於外界指央行收緊貨幣政策，吳曉靈強調從以往經濟正常時期的角度而言，目前仍屬於寬鬆及穩健，「當然要是以2009年及2010年的情况而言，是有所收緊」。
（明報記者鄧亮北京報道）
