跳到主要內容

【立論】阿里加料回歸有何賣點?長青網文章

2019年06月12日
檢視個人資料
Submitted by E123 Administrator on 2019年06月12日 06:35
2019年06月12日 06:35
新聞類別
財經
詳情#
【蘋果日報】

在市場一片炒減息預期之下,美股自6月初低位急速反彈,標普及納指已非常接近歷史高位,當中受惠網購及電子貨幣交易潮流的Visa、Paypal及Master Card,更是迭創新高。


從往績數字看,三家公司的估值都頗貴。然而,三家公司幾乎處於壟斷地位,過去一年,Visa及Master的盈利增長,分別高達31%及38%,即使表現較差的Paypal,增長仍達14%。三家公司之中,Paypal的潛在競爭對手較多,前景較不明朗,惟Visa及Master目前在新興市場的滲透率仍然不高,而成熟市場則由過往的傳統信用卡業務,擴展至電商渠道,為業務帶來新的增長點。


由於行業趨勢早已形成一段頗長的時間,有興趣入市的投資者,未必值得急於一時,在目前高位接貨。反之,最近受累於第二大股東Altaba打算盡沽其手頭所有股份的阿里巴巴,其盈利增長動力,一點也不遜色於以上三家公司。阿里除了是國內電商龍頭之外,亦是新興雲計算業務的領先者,市場佔有率遙遙領先主要對手騰訊(700)及百度。


另一個阻止阿里股價對其最近幾期強勁業績作出正面回應的因素,是阿里正計劃短期內在香港第二上市。據報,阿里已安排中金及瑞信為聯席保薦人,將在數周內向港交所(388)提交上市申請。


馬雲引退或是好事

早於2007年,阿里巴巴曾經將旗下B2B業務來港上市,惟相關業務早已是明日黃花,而最具價值的淘寶、天貓及支付寶卻不包括在內,上市後表現不滯,令當年捧馬雲場的投資者大失所望。因為種種的原因,阿里系股份在本港傳媒及投資者眼中,印象向來一般。


即將在本港掛牌的阿里巴巴,將是如假包換的終極母公司。歷史上,資產最接近大股東的家族控股公司,企業管治通常都比他們隔幾重關係的附屬公司好。去年大概這個時候,阿里創辦人馬雲宣佈逐步引退,馬雲淡出集團日常營運,有好有唔好。一方面,馬雲的經驗及商業智慧,是集團的寶貴資產,其淡出難免是股東的損失。然而,畢竟阿里目前已經是一家規模異常龐大的綜合科網企業,不同部門都有部門主管睇場,而且他們大多獲發可觀的認股權,綁定部門業績與上市股份表現。再者,民企轉型由專業企管人管治,對提升企業管治水平,未嘗不是一件好事,近例包括近年經營得非常成功的家電生產商美的(深:000333)。


(作者客戶持有騰訊、阿里及美的股份)

林少陽

以立投資董事總經理

本欄逢周三刊出

0
0
0
書籤
回應 (0)
  • 分享至facebook
  • 分享至電郵

舉報留言

  • 確認舉報
確定