【財經專訪】維亞生物：嚴控孵化企業風險

【蘋果日報】將創投概念帶入「受託研究生意模式」的維亞生物科技（1873），上周掛牌翌日急升14%。維亞比起創投更早投資初期項目，董事長毛晨接受本報專訪時稱，挑選孵化企業從不冒無法承擔的風險，未來孵化數目及成功率將穩步上升；國策導向藥廠研創新藥，亦有利「受託研究生意模式」發展。
維亞生物作為受託研究機構（Contract Research Organization，簡稱CRO），生意靠藥廠將研發工序外判，500多家中國同業中，股價翻倍的藥明生物（2269）最為本港熟悉，而維亞是在臨床前的「藥物發現」階段時介入。
維亞提供的研究服務，除以傳統方式收費外，發展潛力較大的生科公司亦接受以股權方式支付費用。
維亞看中的公司旗下項目均在起步階段，動輒10年才有成果，毛晨形容是「創投都嫌早」的公司。
維亞曾有項目每年3倍回報，不過同時亦要承受「Total Loss」的高風險，毛晨表示公司有一套控制風險方法，例如「Kill-it-experiment」，有效將損失控制在幾個百分點以內。
失敗率低於兩至三成
一般創投通常目標2至3年退出投資，維亞則待藥物取得專利後先退一半；再待5至6年進入臨床2期或3期，公司預備上市或被併購時，退出餘下投資，未來一至兩年陸續有項目預備退出。另外，據招股書披露，今年預計增加21個孵化項目，毛晨指未來將會逐步增加，現時投入項目失敗率平均低於兩成至三成，未來累積經驗後有望進一步降低。
維亞客戶超過七成來自美國，中美貿易戰煙火再起，雖然生物藥並非徵稅名單之內，但去年美國外國投資委員會（CFIUS）限制外商投資權力，生物科技被視為「重要技術」，毛晨稱已諮詢美國律師意見，但他認為投資特定生物技術獲得通過理應不難，但處理病人數據或需要更留神。
藥廠除了外判研究，項目進入臨床階段起亦會外判製藥工序予「委託生產機構」，維亞亦有意發展這個範疇。
記者：余慕恩
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