【明報專訊】埃及局勢出現戲劇性變化，總統穆巴拉克終被拉下台，短線不明朗因素消除，利好環球股市表現。美股續強勢，道指14天RSI達到78水平，超買嚴重，但回顧近年美股走勢，超買後往往會持續強勢，很少會出現調整，海嘯後更是如此。中聯重科（1157）獲高盛唱好，在港股近期持續下挫期間股價仍能偏強，走勢對辦，若能破頂形成區間突破，應有力挑戰高盛的目標價21.2元。
中聯重科是內地工程機械製造商，以2009年營業額計算，集團排名全中國第2、全球第10，並且在多個產品類別排名全國第一。集團提供的產品類型眾多，涵蓋13個產品類別的83種不同產品，當中包括混凝土機械、起重機械及環衛機械等多種工程機械產品，上述3項產品佔去年首9個月銷售達85%。
高盛料續跑贏同業
高盛報告指出，集團由2001年至2009年期間，收入年複合增長率達到64%，遠勝行業的24%，可見中聯具備強大競爭優勢。高盛相信，在環衞機、挖掘機、出口等多線業務拉動下，由2010年至12年期間，跑贏同業的趨勢仍會持續，料收入和純利複合增長達到26%和29%。
事實上，中聯在快速增長的同時，由於規模擴大，經濟效益亦愈來愈明顯，綜合毛利率由2009年的25.38%，2010年首9月已擴闊至28.53%，處於高水平，純利達到31.3億元。
倘破18.5元 看21.2元
此外，集團現於湖南省、陝西省和上海市擁有8個工業園，並且在陝西省渭南市和湖南省漢壽縣擁有在建項目，竣工後，前者可提供年產能2萬台，後者則專注生產和組裝混凝土攪拌站和專用車輛，規劃年產能為1.18萬台專用車輛和1500台混凝土攪拌站，在需求暢旺之下，盈利應可快速增長。
以現價18.44元和高盛的盈利預測計算，2011年市盈率僅為15倍，相對於期內的增長速度，現價屬吸引水平。走勢上，股價近期在高位17元至18.5元整固多時，若能成功向上突破，料可展新升浪，絕對有力挑戰高盛的目標21.2元，屆時市盈率約為17.3倍，並不昂貴。
撰文：張兆聰
