話你知：倒掛後曾爆石油及次按危機

【蘋果日報】債息「倒掛」受到市場關注的原因，是此現象向來被視為經濟衰退的先兆。理論上，國債年期越長，息率會越高，若長債息率低於短債息率，反映對經濟前景憂慮升溫，投資者選擇沽長買短以確保回報。
上月一度倒掛
最近一次債息倒掛出現於3月22日，當日十年期美債孳息跌穿三個月美債孳息，為2007年以來首次，情況維持一星期後才回復正常。
兩年期與十年期債息亦是市場焦點，皆因兩者走勢更具指標性，在40年以來，五次債息倒掛後，美國經濟均出現不同程度的衰退。Campbell於1986年提出債息倒掛對經濟衰退啟示的理論，就在最近三次經濟衰退中準確引證。據彭博數據，1989年1月債息倒掛後19個月，便出現「第三次石油危機」；2000年2月出現倒掛後14個月，「科網泡沫」爆破；2006年6月出現倒掛後19個月，發生「次按危機」。
近期市場瀰漫對經濟擔憂的情緒，投資界及政界先後出言力撐美國經濟。「股神」畢菲特稱雖然市況亮起紅燈，但不擔心債息倒掛，其投資策略維持不變。美國聯局前主席耶倫則指，倒掛情況是意味聯儲局或需要減息。
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