基金觀點：印度國債高息吸引

【蘋果日報】美國聯儲局在去年一連串的加息行動之後，近期的政策立場似乎變得較為溫和。在尚算低息的環境下，很多投資者均希望尋找較高息的投資工具。其中，印度十年期政府債券目前的息率逾7%，加上國際債券指數一般未將印度債券納入成份之中，因此印度債券可為投資者提供吸引的潛在回報及分散風險的優勢。
印度經濟近年持續增長強勁，基本因素自2013年以來亦有所改善。舉例來說，印度的外債偏低、通脹水平和經常賬赤字遠低於土耳其和阿根廷等新興市場。因此，印度債券的表現仍優於眾多其他新興市場。印度更是全球增長最快的主要經濟體系，世界銀行預計2019財政年度印度經濟增長率為7.3%，其後兩年每年增長率為7.5%。
改革是引導當地經濟發展的重要催化劑。在銀行業、建造業及稅項等改革措施的推動下，印度經濟發展在近年變得更為規範化，創造出更有利的營商環境，為長遠經濟發展提供重要的結構性轉變。
另一方面，印度央行在2月份會議上出乎預期以4比2的票數通過下調回購利率25個基點至6.25%。貨幣政策立場亦由「較準型緊縮」調整至「中性」，政策聲明反映清晰的鴿派立場，其中通脹預測被顯著下調。整體而言，我們相信若通脹保持低企，印度央行將對進一步放寬貨幣政策持開放態度，這將有利債券市場的表現。
印度5月份的大選即將臨近，政府有機會推出利好增長的貨幣和財政政策，以及放寬金融規管。在大選前，政局發展預料會對市場構成一些壓力。在策略部署方面，我們認為投資印度債券應維持偏短存續期，確保組合內的信貸基本因素良好。滙豐環球投資管理（香港）有限公司
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