VIE架構掛牌　投資者欠保障

【蘋果日報】赴美上市中概股表現良莠不齊，有公司被踢爆賬目造假或用戶投訴，首掛後股價「潛水」屢見不鮮。中概股採用可變利益實體（VIE）架構到美國掛牌，被視為企業規避中國政府對外資投資國內產業審查的方法，而美國投資者既沒有實際控制權，也欠缺利益保障。
中國企業選擇到美國掛牌，主要因為納斯達克和紐交所接納同股不同權架構，上述兩個交易所對公司盈利要求較中港寬鬆，還有美國相對內地上市審核時間較短。中概股採取可變利益實體架構，意指境外註冊上市主體與境內業務營運實體兩者分離。該註冊上市主體為開曼群島開設的離岸公司，由中國公民持牌營運，兩者存互相協議控制關係，令內地公司業務收益可傳送到海外上市公司。新浪於2000年4月到納斯達克上市最先採用此股權架構，阿里巴巴及其他中國科網企業赴美上市也採取此架構。
優信股價累跌六成
中概股於紐約股市表現參差，去年6月在納斯達克交易所掛牌的內地二手汽車買賣平台優信（UXIN），遭40名用戶在網上投訴於二手車平台買車後被亂收費，上市後至今累跌超過六成。中國網上持續進修平台尚德機構（STG）也遭用戶投訴退學費難，還有中國收緊民辦幼兒園監管，令股價急瀉。
截至去年首季，彭博統計數據指全球共有834間中概股，當中141間在美國上市。此141隻中概股，逾六成在納斯達克掛牌，另有三成在紐交所掛牌，部份公司選擇在美國交易所上市。以去年美國上市的中概股，逾七成公司業務為科技、媒體和電訊，其次為工業和金融機構。以市值計最大型的中概股為阿里巴巴，截至上周五（1日）錄4,354億美元市值。
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