外滙基金季蝕306億 全年收益跌95%至139億 靠另類投資力撐

【蘋果日報】中美貿易戰去年打響第一槍，環球市況即進入動盪局勢，外滙基金亦由前年股市大牛市令投資收益創新高，到去年表現從天堂跌落煉獄，全年僅賺139億元，跌94.7%，單計第4季更蝕306億元。不過，投放海外房地產及私募基金等的長期增長組合，去年收益達245億元，成外滙基金不致見紅的救心丹。
記者：劉美儀 陳家恩
按現時香港人口約744萬人計，去年外滙基金人均僅賺1,870元，較前年（人均收益約3.57萬元）少賺3.4萬元。按過去6年平均化計算的固定息率基礎，去年外滙基金支付政府財政儲備438億元，換言之金管局「賺埋唔夠貼（畀政府）」。
全年回報由7.1%跌至0.3%
傳統投資工具步入低回報年代，股市表現又大起大落，但投放海外房地產及私募基金等的長期增長組合（即另類投資），去年收益貢獻高達245億元，學者認為長期增長組合已成為外滙基金投資收益的重要支柱。
去年外滙基金整體投資回報率，由前年的7.1%急速下降至0.3%，其中投資組合（不計長期增長組合）回報率為負2.4%，由2009年起至去年9月底計，長期增長組合的內部回報年率達13.8%。
負責儲備管理的金管局副總裁余偉文表示，去年投資市況波動，外滙基金除了採取增加短債及現金、減低非美元及非港元資產配置等避險策略外，「長期增長組合」發揮了分散風險及多元化投資作用。
余偉文指出，有關組合部份投資項目已漸見回報，資金回籠，加上未來基金及管理年金公司資金的投資需要，他相信外滙基金會繼續提升長期增長組合的投資，未來亦有空間加大操作。
截至去年9月底，「長期增長組合」的私募股權及房地產資產，投資市值為2,783億元，連同去年底計算的已承擔但未提取總額合計4,783億元，去年投放的基建投資約20億元。
去年所賺「畀政府都唔夠」
他認為長期增長組合的資產表現與經濟周期關連性低，亦可提供穩定現金流發揮防禦性角色，即使面對環球經濟下行風險，不一定代表相關投資的回報會變差。倘經濟放緩令企業出現營運困難，更可能為另類投資帶來更多項目選擇及低價入市機遇，但他強調該局會做足盡職審查及抗震測試。
中大經濟學系副教授莊太量說，長期增長組合明顯跑贏傳統投資表現，前者已成為外滙基金收益支柱，「慢慢似淡馬錫（模式）」。他指外滙基金承擔的支付不菲，去年所賺「畀政府回報都唔夠」，日後還要肩負公共年金部份投資需要，而年金內部回報率達4%，「外滙基金起碼長期要維持4、5%回報率」。
莊太量亦提醒，長期增長組合涉股權及項目投資，最重要是管理團隊不偏不倚，以及不涉利益衝突，這方面亦要信賴金管局的專業管治。
展望今年表現，總裁陳德霖表示，「今年投資環境恐怕會如2018年一樣複雜多變」。
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