基金觀點：中國經濟增長展望

【蘋果日報】近來中國發表的連串經濟數據令人失望，在關稅的衝擊和房地產市場可能回軟的情況下，未來幾個月中國的經濟增長可能會持續疲弱。
中美貿易關係，是未來中國經濟前景的關鍵之一。儘管貿易爭端不斷，中國的出口卻仍保持於良好水平，但某程度上，這其實是基於出口商趕於增加關稅前提早將貨物付運所致。如今中美正處於90天的貿易停火期之中，無論雙方最後能否達成協議，當這種提前付運的活動一過，再加上庫存持續增加，出口數字或會轉弱。
面對這些不利因素，中國決策者的應對是推出更多刺激政策。例如全面下調存款準備金率（RRR）和推動消費市道。有必要時，北京很可能會進一步放寬貨幣政策及推出財政刺激措施。問題是，這些政策將會對市場產生甚麼影響？
回顧歷史，當政府的刺激措施規模越大，股市的反應通常也越正面。然而與過往相比，目前中國的寬鬆政策並不算大規模，主要是基於國家的債務水平已上升不少，若大幅救市，中央政府擔心最終反會因負債再提高而帶來更多風險 。
總括而言，看來要到下半年，中國經濟增長才會趨於穩定，投資者要審慎行事。
梁碧嫻
「摩根中國入息基金」基金經理
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