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【蘋果日報】
人行在踏入2019年首周便宣佈全面降準，是2016年初以來首次。今次預計可釋放約 1.5萬億元（人民幣，下同）資金，扣除不會續做的7,000億元中期借貸便利（MLF），相關操作將淨投放8,000億元流動性。
人行表示，是次以降準形式置換MLF，將會直接為銀行節省付息成本200億元，有利降低實體經濟的融資成本，保持銀行體系資金充裕。我們預期人行將會維持寬鬆政策取向，不過在操作上將會傾向更加針對性，務求提振投資者信心，並且將資金引流至民營企業。
在降準的消息公佈後，富時中國A50指數期貨急漲，但離岸人民幣兌美元滙率回落，可見政策所面對的困難。
如果大家有印象，相信仍會記起人行上次在2018年10月降準，當時為市場釋出約7,000億元流動性，但仍然無阻A股之後的跌勢，這現象提醒我們，中國經濟和政策上，存在一定的複雜性。
展望未來，我們將會密切留意社會信貸和M2貨幣供應量的增長，從而了解降準對經濟的實際效果。如果這些指標仍然疲不能興，或逼使人行進一步降準。此外，中央亦有可能在未來數月加快基建投資和稅務減免等財政政策。相對於貨幣政策，這些措施在提振市場信心，以至是經濟增長方面，可能更快更直接。
梁碧嫻
「摩根中國入息基金」基金經理
人行在踏入2019年首周便宣佈全面降準，是2016年初以來首次。今次預計可釋放約 1.5萬億元（人民幣，下同）資金，扣除不會續做的7,000億元中期借貸便利（MLF），相關操作將淨投放8,000億元流動性。
人行表示，是次以降準形式置換MLF，將會直接為銀行節省付息成本200億元，有利降低實體經濟的融資成本，保持銀行體系資金充裕。我們預期人行將會維持寬鬆政策取向，不過在操作上將會傾向更加針對性，務求提振投資者信心，並且將資金引流至民營企業。
在降準的消息公佈後，富時中國A50指數期貨急漲，但離岸人民幣兌美元滙率回落，可見政策所面對的困難。
如果大家有印象，相信仍會記起人行上次在2018年10月降準，當時為市場釋出約7,000億元流動性，但仍然無阻A股之後的跌勢，這現象提醒我們，中國經濟和政策上，存在一定的複雜性。
展望未來，我們將會密切留意社會信貸和M2貨幣供應量的增長，從而了解降準對經濟的實際效果。如果這些指標仍然疲不能興，或逼使人行進一步降準。此外，中央亦有可能在未來數月加快基建投資和稅務減免等財政政策。相對於貨幣政策，這些措施在提振市場信心，以至是經濟增長方面，可能更快更直接。
梁碧嫻
「摩根中國入息基金」基金經理
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