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【蘋果日報】
早前證監會就聯交所規管上市事宜的表現進行檢討，範疇包括首次公開招股申請及反收購交易。換句說話，是證監會就交易所規管「啤殼」及「借殼上市」間接發表意見。
近40頁報告內容詳盡，資料來源包括上市委員會的會議紀錄、港交所董事會的會議紀錄，以及其他相關內部文件，甚至證監會與上市部主管、各營運組主管及其他高層人員的討論內容。外人可以從中得知交易所規管手法、上市公司的應對技巧、證監會各種意見等等，總結而言：亮點頗多，令人回味。
譬如交易所直接承認啤殼難以監管，不易杜絕「造殼」行為，尤其是申請IPO公司「空殼」特徵不明顯，這時需要評估申請人的意圖，但公司董事及股東意圖卻難以證實，無從猜度，只能要求申請人披露更多資料。交易所立場是除非可毫無合理疑點地斷定屬空殼公司，IPO申請多獲批准。這讓人感覺一切監管口講從嚴，執行上自會寬鬆處理，IPO大門從未收緊，難怪即使去年市況差劣，無礙新股宗數創新高。話說回來，這會否就是這份報告的終極目的之一。
梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出
mike-leung@hotmail.com
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早前證監會就聯交所規管上市事宜的表現進行檢討，範疇包括首次公開招股申請及反收購交易。換句說話，是證監會就交易所規管「啤殼」及「借殼上市」間接發表意見。
近40頁報告內容詳盡，資料來源包括上市委員會的會議紀錄、港交所董事會的會議紀錄，以及其他相關內部文件，甚至證監會與上市部主管、各營運組主管及其他高層人員的討論內容。外人可以從中得知交易所規管手法、上市公司的應對技巧、證監會各種意見等等，總結而言：亮點頗多，令人回味。
譬如交易所直接承認啤殼難以監管，不易杜絕「造殼」行為，尤其是申請IPO公司「空殼」特徵不明顯，這時需要評估申請人的意圖，但公司董事及股東意圖卻難以證實，無從猜度，只能要求申請人披露更多資料。交易所立場是除非可毫無合理疑點地斷定屬空殼公司，IPO申請多獲批准。這讓人感覺一切監管口講從嚴，執行上自會寬鬆處理，IPO大門從未收緊，難怪即使去年市況差劣，無礙新股宗數創新高。話說回來，這會否就是這份報告的終極目的之一。
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