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【蘋果日報】【特稿】過去一年，港交所（388）推出多項措施收緊供股等股權融資要求，再加上股市低迷，及殼股集資困難等因素，有股壇老手指出，市場買賣兩閒，殼價插水。本報統計近月股票市場賣殼個案，發現主板殼價普遍失守6億元關口，更驚見「負殼價」個案。
森美折讓87%易主
「負殼價」易手的主角是森美（756），本身經營生產及銷售橙汁和鮮橙等業務，前大股東兼主席辛克決定離場，在9月28日找到買家承接手上控股權。森美亦剛在12月中確認收購要約已成為無條件，易主已進入直路。不過，辛克是以每股0.2元拋售近6.03億股或44.74%股權，相對公司最新每股資產淨值1.48元，折讓近86.5%。概念上即是每價值1元的資產，辛克僅以0.135元賣出，加上森美年賺2,574.3萬元，辛克看來「蝕底」。
宏高證券投資經理梁杰文估計，森美拖欠銀行貸款，是其殼價受壓的一個原因，因為新主很可能要幫手埋單。而且細價股亦可能還有其他隱藏債務，未浮出水面。另一個原因是橙園預付租金及生物資產佔總資產比例大，但這類資產變現能力一般偏低，「租金（甚至）可能淪為前置成本，冇得轉讓畀下家。」
據森美通告，截至今年6月底的總資產近30.96億元，單是橙園預付租金已佔約36%，生物資產則佔比6.2%，而且正被最少7間銀行催債，涉資約2.13億元。
撇除森美這類特殊案例，港股自10月爆發股災，恒指單月累跌2,808點或10.1%起，同月月底或之後易主的主板殼股，殼價皆低於以往的6億元成交價，且呈反覆向下的趨勢，猶如陷入殼價熊市，其中旅業國際（1626）的殼價更低見2.57億元。梁杰文認為，有多間中資公司急售殼股應付資金緊絀問題，監管又越來越緊，是加劇問題的成因，「殼價下跌已經係事實，未來都係繼續跌，我心目中嘅中性位係3億元。」
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森美折讓87%易主
「負殼價」易手的主角是森美（756），本身經營生產及銷售橙汁和鮮橙等業務，前大股東兼主席辛克決定離場，在9月28日找到買家承接手上控股權。森美亦剛在12月中確認收購要約已成為無條件，易主已進入直路。不過，辛克是以每股0.2元拋售近6.03億股或44.74%股權，相對公司最新每股資產淨值1.48元，折讓近86.5%。概念上即是每價值1元的資產，辛克僅以0.135元賣出，加上森美年賺2,574.3萬元，辛克看來「蝕底」。
宏高證券投資經理梁杰文估計，森美拖欠銀行貸款，是其殼價受壓的一個原因，因為新主很可能要幫手埋單。而且細價股亦可能還有其他隱藏債務，未浮出水面。另一個原因是橙園預付租金及生物資產佔總資產比例大，但這類資產變現能力一般偏低，「租金（甚至）可能淪為前置成本，冇得轉讓畀下家。」
據森美通告，截至今年6月底的總資產近30.96億元，單是橙園預付租金已佔約36%，生物資產則佔比6.2%，而且正被最少7間銀行催債，涉資約2.13億元。
撇除森美這類特殊案例，港股自10月爆發股災，恒指單月累跌2,808點或10.1%起，同月月底或之後易主的主板殼股，殼價皆低於以往的6億元成交價，且呈反覆向下的趨勢，猶如陷入殼價熊市，其中旅業國際（1626）的殼價更低見2.57億元。梁杰文認為，有多間中資公司急售殼股應付資金緊絀問題，監管又越來越緊，是加劇問題的成因，「殼價下跌已經係事實，未來都係繼續跌，我心目中嘅中性位係3億元。」
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