專家論勢：港股2019年撈底位置

【蘋果日報】恒指於2018年暫累跌14.75%，對上一個下跌年，已經是2015年大時代股災。從樂觀角度而言，恒指連跌兩年以上紀錄不多，只有2000年科網泡沫爆破、1997年亞洲金融風暴、1981年香港前途談判和1973年股災等年代久遠的大股災，意味恒指明年有機會大翻身嗎？
不少金融機構都已經為2019年把脈，暫時除了建銀國際相對悲觀，預期2019年目標只有19000點外，其餘（尤其外資投行）普遍目標介乎於27000點至30000點之間。除非今天半日市，恒指能大升2,000點，否則將意味金融機構普遍認為，明年港股能以升報收。
筆者也認為港股於2019年春、夏兩季，很大機會出現「熊底」。原因跟筆者曾分享的大、小熊論有關。恒指歷年周期，不是以約12個月，就是約18個月見底。以2018年1月底港股創出33484點歷史高位計，小熊市即港股有望於約1月見底，若大熊市則於約7月前後見底。
恒指上周五收25504點，市盈率處9.7倍，而過往熊市普遍觸及8至9倍見底，若配合過往熊市，恒指跌幅最少相當於三分之一、一半，甚或是跌剩三分之一計，最有機會是恒指於20000點附近觸底，而發生點較大機會是年中，理由或許就是聯儲局停止加息，或更樂觀是停止縮表。
若恒指今天收於25000至26000點之間，但向上升至27500點相信較符合近年港股的波幅區間，故筆者展望2019年目標，也是27500點附近，預料騰訊（700）、5G概念、高息與房託相關股份走勢較佳。
溫鋼城
中投傲揚精選基金 基金經理
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