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【蘋果日報】港股通已開通近4年，自此之後，傳媒或財經評論往往把北水視為主導大市的一個重要因素，但眼看為實，我下載了今年至今北水持有港股的數據，再與股價表現進行比較，發現北水的影響常被神化，想以北水來捕捉個別股份走勢，亦殊不容易。
首先是港股通的成交其實不算多，近日滬深的港股通合共買賣雙邊成交平均約70億元，亦即單邊成交三十多億，其實與大市逾800億元的單邊成交比較，僅約4%。
當然，佔大市成交比例低，也可以對個別股份有影響。就以走下神壇的股王騰訊（700）為例，近期壞消息一個接一個，股價直迫300元關口，按北水持貨的每日變化，自6月開始明顯為負數，而騰訊的股價，亦於差不多同一時間節節下挫。兩者確實有關連，其相關係數達到39%。不過這形態卻非常見，如近期備受北水吹捧的工行（1398），上周五便錄得逾億股買盤成交，但又未見股價展現強勢，最多只能說穩守。
勿對救市存太多幻想
又如同樣獲北水青睞的滙控（005），股價更不升反跌，出現背馳現象。事實上，北水湧入滙控最明顯的時間是年頭一二月間，當時北水幾日內一口氣掃入近80億元，但對股份的刺激很短暫，滙控股價由今年初高位近85元一路回落，似乎其他資金對滙控股價表現的影響更大。滙控北水持股變化與股價的相關係數亦只有21%，遠不及騰訊。
較細市值股份又如何？軟件股金蝶（268）年中獲北水寵幸，若散戶跟隨北水進退，便可能錯過升浪。事關北水在6月以後不斷減持，持有股權由逾13%銳減至單位數字，金碟反而繼續升至8月中見11.3元高位後才出現回吐。北水與股價相關系數更是負數，即存在北水越買越跌、越沽越升的怪象。
北水無路捉，對成交貢獻又有限，而且隨市況起跌進出，難起到穩定大市的作用。其實6月至今，北水淨沽出的港股，粗略估計有近270隻，較淨流入的近240隻為多。
如果你問我引入北水的意義，除了加速港股A股化之外，我着實數不出有多利好，反而滬股通及深股通就吸走了不少港水。查實，有成個政府撐住，成日話要用幾萬億救市的A股，還不是又見兩年半新低，過去十年的回報更乏善足陳，念念不忘北水打救，忽視其他更重要的宏觀因素，反而犯了一葉障目的大忌。
方興
本欄逢周四刊出
首先是港股通的成交其實不算多，近日滬深的港股通合共買賣雙邊成交平均約70億元，亦即單邊成交三十多億，其實與大市逾800億元的單邊成交比較，僅約4%。
當然，佔大市成交比例低，也可以對個別股份有影響。就以走下神壇的股王騰訊（700）為例，近期壞消息一個接一個，股價直迫300元關口，按北水持貨的每日變化，自6月開始明顯為負數，而騰訊的股價，亦於差不多同一時間節節下挫。兩者確實有關連，其相關係數達到39%。不過這形態卻非常見，如近期備受北水吹捧的工行（1398），上周五便錄得逾億股買盤成交，但又未見股價展現強勢，最多只能說穩守。
勿對救市存太多幻想
又如同樣獲北水青睞的滙控（005），股價更不升反跌，出現背馳現象。事實上，北水湧入滙控最明顯的時間是年頭一二月間，當時北水幾日內一口氣掃入近80億元，但對股份的刺激很短暫，滙控股價由今年初高位近85元一路回落，似乎其他資金對滙控股價表現的影響更大。滙控北水持股變化與股價的相關係數亦只有21%，遠不及騰訊。
較細市值股份又如何？軟件股金蝶（268）年中獲北水寵幸，若散戶跟隨北水進退，便可能錯過升浪。事關北水在6月以後不斷減持，持有股權由逾13%銳減至單位數字，金碟反而繼續升至8月中見11.3元高位後才出現回吐。北水與股價相關系數更是負數，即存在北水越買越跌、越沽越升的怪象。
北水無路捉，對成交貢獻又有限，而且隨市況起跌進出，難起到穩定大市的作用。其實6月至今，北水淨沽出的港股，粗略估計有近270隻，較淨流入的近240隻為多。
如果你問我引入北水的意義，除了加速港股A股化之外，我着實數不出有多利好，反而滬股通及深股通就吸走了不少港水。查實，有成個政府撐住，成日話要用幾萬億救市的A股，還不是又見兩年半新低，過去十年的回報更乏善足陳，念念不忘北水打救，忽視其他更重要的宏觀因素，反而犯了一葉障目的大忌。
方興
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