外滙風險準備金率加至20%

【蘋果日報】中美貿易戰拖累人幣今年累貶近5%，正向每美元兌7人幣邁進，信心關口瀕臨崩潰之際，人行最終首次祭出金融手段穩定滙價，將銀行「遠期售滙」業務外滙風險準備金率由0提升至20%，企業沽空人幣成本大增，離岸價隨即急彈近500點子。不過分析認為現時人幣與美元息差收窄，資金流走「大洪流」最終仍難阻擋。
內地銀行向企業出售遠期美元時，下周一起須提交準備金20%。情況如銀行因應企業客要求下出售10億遠期美元，須提交2億美元作準備金，而且沒有利息，機會成本大增，銀行遂將成本轉嫁客戶，令客人沽人幣買美元遠期合約上，滙率成本增近20%，沽空人幣代價大增。
人幣應聲彈逾500點子
人幣離岸價（CNH）原本已經見今年最弱每美元6.9128人幣（下同），惟上述消息於昨晚7時公佈後震動滙市，隨即在6.88水平急升逾500點子至最強6.8266水平，等於每百港元兌約86.9人幣，全日波幅逾800點。美滙指數即時跌0.111至95.059。
人行解釋，「遠期售滙」是企業規避外滙風險的衍生產品，但由於是期貨性質，企業不用立刻買入美元，銀行相應需要在現貨市場買入，會影響人幣即期滙率，進而又促使企業買入遠期美元，易變成「羊群效應」。
人行否認是次屬資本管制或行政措施，只是相當於讓銀行為應對未來潛在虧損而撥備，同時通過銀行轉嫁成本，抑制企業買入遠期美元，屬於透明、非歧視性、價格型的逆周期宏觀審慎政策工具，對有實質需要企業影響並不大。
分析：貶值大洪流難阻
大和資本亞洲首席經濟師賴志文認為，人幣離岸價將向每美元兌7人幣邁進，擊中內地心理關口，故此出招輕托人幣，惟這招數令到交易成本上升，只有短期效果，原因是人幣貶值趨勢屬「大洪流」，「有班人以前做咗人幣好倉，佢哋現時無論如何都要走」。他又以拳賽比喻中美貿易，「中國一直以來捱打，現時搽番少少油唞一唞。」而人幣貶值核心因素是美國接連加息，令到兩地息差縮窄，由以往250點子收窄至60點子，「有啲投資者已經negative carry（負利差），無論如何都想離場。」他重申年底人幣目標價為每美元兌7。
事實上，「遠期售滙」業務外滙風險準備金率並不是新招數，2015年「811滙改」後，人幣貶值速度加快，人行當時正是以這招數將做空人幣成本增加，但效果僅1個月消散，人幣重回貶值軌道。到去年內地經濟及資本外流情況轉好後，同年9月人行將風險準備金率再降至零，昨又調至20%。