筆繹樂乎：大市仍飄忽

【蘋果日報】常言道：「五窮六絕七翻身」，港股於過去兩個月一一應驗「五窮六絕」之說，可惜市況持續受到貿易戰的拉鋸以及人民幣貶值所影響，從七月初至今，大市一直時上時落，持續於28000-29000點左右徘徊，甚少突破；七月不但未有機會「翻身」，更在上周五一度跌穿28000點，低見27746點，創下今年的新低，幸好最後能隨着A股反彈而轉跌為升，重上28000點以上收市，收報28224點。
大市於短短一個月內曾四次下試28000點關口，但最終仍能於28000點以上收市，可見28000仍是最重要的支持關卡。筆者認為，中美貿易戰令股市成為中美之間角力的藉口，所以現階段可謂是政治市。遠觀歷來的政治市過程，仍是喋喋不休，各不相讓，但停下來時，股市便形成「沒有壞消息，便是好消息」的局面，所以慎防投資者信心盡失時，大市乘機挾淡倉，初步以28000點作支持，上望28800作阻力。
近期以來，說美國總統特朗普主導世界經濟及環球股市的走向實在不為過，其狂妄又反覆無常的言論經常令環球金融市場出現動盪，有些更越發惹人不滿，其白宮團隊似乎都經常要為這位狂人解畫。
除及特朗普主張開打貿易戰，上周亦出口術指其他國家操控貨幣價格，而美元走強卻令美國處於劣勢，認為此浪費了對其促進經濟的努力；更在接受媒體訪問之時，對聯儲局加息感到「不高興」，評論一出令美元升幅收窄，此番批評更是打破了白宮二十多年來因尊重聯儲局的獨立性，而避免對貨幣政策發表具體表態的傳統。不過白宮其後又發表聲明表示，特朗普不會干涉聯儲局的政策決定，終令美元再次上升。
回說新股市場，首隻生物科技概念股歌禮製藥（1672）已開始招股，並已於本周二截止申請，不過其每手入場費達16,161元，令到不少投資者卻步，招股反應一直冷淡。筆者認為，此類生物科技的開發業務對於其發展潛力及估值有着舉足輕重的重要性，若果藥物開發成功，當然對企業的財務前景有正面影響，因為內地人口多、醫藥需求大，有些國外先進抗癌藥仍未獲內地監管當局批准銷售，因此本土醫藥行業極具增長潛力；不過要知道研發計劃的進度及所需時間會影響成本、盈利及股價等，而且研發過程有相當大變數，例如藥物監管，而市場上會否有其他替代品以及其效用等都會影響藥物銷情，當然能否獲得專利亦很大程度上決定公司業績及股價。
再者，自第二季起，較有知名度的新股平安好醫生（1833）及小米（1810），全部上市首天表現不濟，驅使現階段的新股市場可謂一潭死水；緊接歌禮便有中國鐵塔正式招股，中國鐵塔在港集資額初步為680億，筆者不禁聯想起早兩年的郵儲銀行（1658）亦集資近600億，為當年集資之冠，可是最終卻雷聲大，雨點小，相信中國鐵塔亦可能會步郵儲銀行的後麈，集資額成今年之冠，但認購人數及超額倍數就強差人意，所以截至截稿前反應仍然未符理想。
許繹彬
耀才證券行政總裁及執行董事