停棚改兼冧樓碧桂園最傷

【蘋果日報】【特稿】內地最近市傳暫停棚改，令一眾內房股過去兩天遭遇重創。但屋漏偏逢連夜雨，內房龍頭碧桂園（2007）被爆出上海樓盤在上周日發生冧樓死人，官方披露事故已造成1死9傷，令其樓宇質量再成市場關注焦點。碧桂園股價三日來累跌18.5%，市值蒸發逾628億元，成為最傷內房股。
業主屢投訴質素差
碧桂園去年銷售金額達5,508億元人民幣，為行業之冠。在高速增長的背後，是外界匪夷所思的起樓速度。中海外（688）財務總監吳建斌2014年過檔碧桂園，並在2017年離任，他將在碧桂園的經歷寫成《我在碧桂園的1000天》一書，在內地商界大熱。據該書披露，碧桂園老闆楊國強對項目發展的要求是，「買地當晚出圖、4個月賣樓、5個月回款、6個月現金流為正」。
碧桂園標榜快出快入，背後的代價是質量為人詬病。碧桂園由順德起家，口號是「給你一個五星級的家」，但在過去幾年，不斷有業主維權、投訴質量的新聞出現。在最高峰的2015年，按內地媒體統計，該年碧桂園在6個省13地樓盤出現質量問題和投訴。
至於棚改被叫停，則為碧桂園的另一個致命傷。所謂棚改，全名為棚戶區改造，做法與本港舊區重建類似。政府會先清拆舊區物業，然後再安排居民搬遷至新區。內地近兩年推行貨幣棚改，由國開行貸款給各地政府，用來購買棚戶區破舊的住房。棚戶區隨後被拆除，拿到補償的棚戶區居民則去購買商品房。
碧桂園主攻三四線城市的樓市，而棚改是這些城市去樓市庫存的主要招數。棚改資金實質來自地方政府，造成地方債膨脹。內地有報道指，國開行領導表示中央對棚改不滿意，可能暫停。
去年碧桂園、融創（1918）、恒大（3333）股價升幅驚人，被內地投資者戲稱為「內房三大魔頭」，其成功秘訣均是以高槓桿買地、快速起樓、專攻三四線城市，食盡棚改的政策利好。形勢一旦反轉，投資者或要重新考慮。