打救A股　提振內地經濟人行降準　放水四千億

【蘋果日報】中美貿易戰烏雲密佈之際，中國人民銀行作出驚奇舉動，昨傍晚突然宣佈降低存款準備金率1個百分點，釋放1.3萬億元（人民幣．下同）流動性，惹起市場猜疑背後動機，分析認為救A股及提振經濟味濃，但由於當中9,000億元流動性必須用作償還中期借貸便利（MLF）之用，實際只有4,000億元流入市場。
記者：周家誠
所謂存款準備金率，實際是內銀按規定存放一定比例資金予人行，目前這類金融機構的存款準備率為15%至17%不等。
離岸人幣應聲跌156點子
是次是繼今年1月進行所謂針對小微企業的普惠金融定向降準後，另一出乎意料之大動作，有助提振疲弱的A股市場。上證指數昨跌43點至3066點，再下試3000點大關。
降準將會於下周三（25日）起進行。消息於昨晚公佈後，截至昨晚九時人民幣離岸價應聲貶值156點子至每美元兌6.2814，在岸價則繼續升值86點子至6.286。
人行稱是次降準是引導金融機構加大對小微企業支持力度，增加內銀體系資金穩定性等。該行並特別提到首季度內銀需要償還MLF餘額達9,000億元，下周三透過降準釋放出來的流動性，須即時抵銷這筆款項，變相只淨增加約4,000億元流動性，大部份是城商行和農商行受惠。
人行於2014年推出貸款期限為3個月至1年MLF，主要是向內銀提供較靈活之貨幣工具，昨卻被人行宣佈以降準政策取代。人行解釋，降存準可增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低，企業融資成本亦會降低；而4,000億元新增資金亦主要投放在小微企業。
華泰證券金融業首席分析師陳姝瑾指出，一年期MLF利率約為3.3厘，降準並還款後有助降低內銀負債成本，不過對實際息差影響不多，但利好板塊氣氛。她相信是次降準與貿易戰關係不大，原因是人幣匯價仍然相當堅挺。
至於人行貨幣政策是否有變更？人行稱，其一直強調的「穩健中性貨幣政策」不變，原因是將降準取代MLF後，內銀體系流動性總量基本沒有變化。同時又指中國是發展中國家，須保持較高存準防範金融風險，並將繼續引導貨幣信貸和社會融資規模平穩增長，為「高質量發展」和「供給側改革」營造適合的貨幣金融環境。
恒生銀行（011）首席經濟師薛俊昇不認同是次降準是與中美貿易戰有關，相信更大原因是近月內地經濟有放緩迹象，例如年初製造業PMI曾下跌，A股市場亦出現跌勢，所以是次微調動作是保持經濟穩定。