富達：貿易戰影響短暫股市波動屬正常　全年料有升幅

【蘋果日報】中美貿易戰令全球股市大上大落，考驗股民心臟。不過，富達東北亞區分銷業務投資策略師陳宇昕表示，不太擔心貿易戰，認為只會造成股市短期波幅，對今年股市整體表現影響不大。
記者：余倩敏
對於全球股市自2月起走勢惡化，陳宇昕指「投資者要接受番，股票市場嘅波幅唔會好似2017年咁一帆風順。」她續指，股市波幅回升屬正常化，料今年股市有升幅，只是並非直線上升。富達預測，今年全球企業盈利增長15%，亞洲區或略高於該水平，倘股價能反映盈利增長，則意味股市今年將錄雙位數百分比升幅。
投資策略上，陳宇昕指今年餘下時間較看好中國股市，並坦言無特別因應中美貿易關係升溫調整投資部署。事實上，中港市場近幾年已不再由出口帶動經濟增長，中國內部消費才是動力，故她看好的板塊剛好不受雙邊貿易關係影響。
看好內需概念板塊
陳宇昕解釋，「我諗見到成個市場嗰個改變係，生活需求上面唔再係最basic（基本）嘅需要。」內需已步向「生活優質化」。她舉例指，奶製品公司由生產牛奶，發展為將產品擴展至乳酪，而乳酪售價與毛利率俱較牛奶高。另一具結構性增長動力的例子是內險股，「當成個人口越嚟越有錢，咁會追求多一啲保障。」另濠賭股、內地零售股及旅遊相關股，亦是沾上內需概念的板塊。
中國科網股亦與內需相關，惟美國科技股FANG（Facebook、亞馬遜、Netflix及Google母公司Alphabet）近月失寵，令投資者擔心全球科技股黃金時期已過。陳宇昕強調，美國科技股與中港科技股行業生態有別，後者仍具結構性增長。
她解釋，美國各大科技公司原本各自擁有獨當一面的專門領域，如專門做搜尋引擎或專門做電子商貿，但發展至今，業務越加類近下競爭加劇，不利行業盈利前景。反觀中國科網巨頭「大家幾分開大家做緊嘅嘢」，各自收入來源與客戶基礎有別，故競爭較美國同業小。
另外，在內地醫藥分銷行業實施兩票制下，陳宇昕指龍頭藥品分銷股亦可看高一線，因藥品轉手次數受限，意味小型分銷商市佔率料將落入龍頭藥品分銷商。兩票制是指藥物分銷過程中最多只可開兩次發票，從藥廠賣到一級經銷商開一次，由經銷商賣到醫院再開一次，用意是為免藥品經多重分銷後遭抬價。